我是否会失去我的股息所带来的印花税信用？

问：如果联邦政府通过立法，停止上市公司使用法兰克福积分作为其股息的一部分，这是否会对养老基金的回报产生任何影响，如果是这样，是以何种方式？科林

答：你提到的提交议会的立法是工党政府的一项提案，旨在改变基于股息推算法郎抵免的投资策略的税收待遇，即所谓的场外股票回购。

阿德莱德BDO私人财富部门的高级顾问Peter Crump说，这项措施的目的是只允许在与逐年产生利润的公司收入的股息有关的情况下支付特许权积分。

他说，引入这一规定是为了阻止将特许权贷款作为从公司可能因不同原因积累的利润中返还现金的战略的一部分。

原因可能是为可能没有实现的收购提供资金，或者为没有实现的业务扩张提供资金。

克鲁姆普说，当一家公司决定不采取这种公司行动时，过去20年的一个选择是通过提出在市场外以比其交易价值高14%的折价回购股票，再加上全息股息以弥补差额，从而归还资本。

对于像养老基金这样的低税率纳税人来说，这种组合支付具有税收优势，因为其中很大一部分是以全额补贴的形式发放的股息，并有股息折算提供的税收抵免。

政府将场外交易策略描述为一个漏洞，允许大公司利用其多余的财政补贴额度以低于市场的价格回购股票。

场外股份转让常常被视为一种 “好得不能再好 “的策略，一些投资者故意瞄准那些已经积累了现金战力的公司，将其作为场外股份转让策略的未来潜力。

克鲁姆普说，他们的投资动机不是为了利用一家公司的利润潜力，而是为了了解该公司是否可能成为场外转让的候选者，并根据他们享有的可观的含税股息，提供红利投资回报。

一旦税收规则发生变化，投资者将不能通过场外回购来 “流转 “法兰克福信贷。他们仍然可以提出回购股票，但回购价格将不允许有股息成分。相反，整个价格将被视为处置股票的资本收益。

Crump说，养老基金投资者不应该对政府的税收变化感到惊慌，那些最可能因这一变化而感到不安的人是那些寻找套利机会的人，他们可以找到拥有大量信贷池的公司，这些公司可能在某个阶段增加价值。

克鲁姆普说，这一政策变化可能会改变或扭曲那些拥有大量特许权信贷池但可用于分配的现金有限的公司的市场估值。在未来，他们将无法提供对养老金投资者来说非常好的高坦率股息和低资本含量的税收套利、

尽管如此，它不应该影响那些因其利润前景潜力和提供全额股息的范围而购买这些公司的投资者。

Crump说，在养老金中，法兰克福信贷是 “税收优惠的”，因为它们被添加到基金的应税收入中，在储蓄阶段应征收15%的税，在养老金阶段应征收零税，同时带来红利总收入的30%的信贷、

如果基金的唯一应税投资收入是全额税率的股息，在养老金阶段，税后回报被放大了42%（7%的税前回报相当于10%的税后回报），如果在积累阶段，则放大了21%（7%的税前回报相当于8.5%的税后回报）、

许多定期支付股息的公司将继续支付相同的股息，其全额或部分补贴的状态可能会继续。

关于印花税抵免，SMSF协会的技术经理Fabian Bussoletti说，值得记住的是，印花税抵免是公司以股息方式分配给股东的任何利润已经支付的税款。30%的全额公司税率通常适用于上市公司。

反过来，股东也有权使用法兰克福积分来抵消他们的纳税义务 – 从而避免双重征税、

他说，与其他纳税人一样，养老基金的应税收入是由应税收入减去允许的扣除额后的总和计算的。换句话说，适用于所有纳税人的一般税收原则同样适用于养老基金。

重要的是，基金在积累阶段的收入通常以15%的优惠税率纳税。由于这一比例低于30%的财政补贴，养老基金收到的补贴可用于减少基金对其他基金收入的纳税责任–反过来，提高该基金成员的税后回报。这将使养老基金可以像其他纳税人一样，将多余的印花税抵免额度返还给养老基金。

Bussoletti说，为了更进一步，不交税的纳税人（如处于退休阶段的养老基金资产）可以要求全额退还所收到的印花税抵免价值。

因此，退休阶段成员从全额坦率的红利中获得的税后回报得到了进一步提高。

以一个为处于退休阶段的成员持有上市股票的养老基金为例，该基金的收入一般是免税的。如果这些股票支付100元的法兰克福股息，该基金将收到100元的现金股息和42.85元的法兰克福积分。

由于养老基金的退休阶段收入是免税的，它可以要求全额退还印花税。这意味着该基金现在收到的税后回报为142.85元。