RBA对债券收益率目标挥舞白旗，因此利率可能比预期更早上升

交易员们迫使储备银行屈服，澳洲央行拒绝进入市场购买2024年4月的联邦政府债券以捍卫其利率目标。

储备银行对2024年4月到期的三年期英联邦债务保持了0.1%的收益率目标，但市场交易员最近一再将这些债券的收益率大幅推高至该基准。

在过去一周稳步上升之后，这些债券的收益率在0.25%左右，然后在昨天增加了一倍多，超过了0.5%，或超过储备银行目标水平的五倍。

这一举措是在周三9月季度通胀数据强于预期的背景下发生的，交易员认为这增加了在2024年之前正式升息的机会，而这正是RBA预测的首次升息时间。

今天，RBA有机会介入市场，购买2024年4月的澳大利亚政府债券。

它的购买会推高这些债券的价格，从而将这些债券的收益率或回报率推低，接近其0.1%的目标水平。

然而，RBA今天没有出价购买任何这些债券，也许是认为押注利率上升的市场走势太强，无法成功对抗。

自从RBA今天放弃了购买的机会，这些债券的收益率已经攀升至0.763%，或者是RBA目标水平的近8倍。

储备银行一直以2024年4月的政府债券为目标，这是一个关键的基准利率，通过一个被称为 “收益率曲线控制”（YCC）的机制，推动长期利率下降。

这一直是其目前承诺现在和 “至少 “2024年前创纪录的低利率的一个关键部分。

这一承诺，或市场上所称的 “前瞻性指导”，是澳大利亚人在今年早些时候享受到有史以来最低的固定抵押贷款利率的一个主要原因。

然而，那些超廉价的长期固定贷款已经在消失，因为全球市场注意到世界大部分地区的通货膨胀率在上升，并开始押注央行将比之前想象的更早开始提升利率。

新西兰、挪威、韩国和新加坡最近已经提高了官方利率，而英国最早在下个月考虑采取这一举措，美国联邦储备委员会预计将在今年开始撤出一些刺激措施。

RateCity的最新数据显示，在过去一个月里，有18家贷款机构提高了他们的四年和五年期固定房贷利率，而没有一家贷款机构削减利率。

即使是两年和三年期的固定房贷也普遍变得更加昂贵，只有两家贷款机构降低了三年期的固定利率，但有22家贷款机构提高了利率。

新的房贷利率普遍仍在下降的唯一领域是一年期 “蜜月 “固定利率和可变贷款，更多的贷款机构仍在削减而不是提高。

交易员和分析师现在预计，储备银行在下周二开会时将削弱或放弃2024年4月债券的收益率目标，同时改变其对利率的前瞻性指导。

“澳洲央行本周选择不进行干预以捍卫10个基点的YCC[收益率曲线控制]目标。摩根大通经济学家Ben Jarman指出：”这是一个非常重大的意外，上周五刚刚这样做。

在短期内，这可能会看到固定房贷利率进一步上升，因为银行对RBA较早的官方利率上升进行定价。

这促使市场对官方升息最早在明年进行定价。

然而，尽管大多数经济学家现在同意在2024年之前会有RBA的现金利率上调，但大多数人仍然预计其中的第一次会在2023年初至年中，而不是明年。

麦格理的高级经济学家Justin Fabo告诉路透社：”目前的前瞻性指导已经死了，”他说。

“然而，就市场定价而言，我仍然觉得它过于看涨。

储备银行将于周二召开会议，市场对加息的可能性估计为1%左右。

这意味着基本上没有人预计现金利率会在下个月或今年发生变化，而且RBA一般不会在1月份开会，所以2月份是第一次会议，在这次会议上，任何形式的利率变化都会被认为是一种遥远的可能性。

然而，Jarman先生指出，今天的不作为将使RBA在周二的会后声明和下周五更详细的货币政策声明受到密切关注。

“他写道：”放弃YCC是一个强烈的信号，因此我们将首次加息的预期从2023年底提前到2022年第四季度，等待下周董事会公告的指导。