现在应该提高利率以保持RBA的可信度

RBA在遏制全球通胀飙升方面落后于形势，并且需要在竞选期间提高官方利率，以防止其货币政策的可信度受到进一步侵蚀，这使其陷入了一个糟糕的角落。

周三披露的大于预测的5.1%的年度总体通胀率意味着，如果不在周二的5月董事会会议上提高其超低的0.1%的现金利率，将使其进一步落后于曲线，并被暴露为没有能力行使其政治独立性。

上一次储备银行董事会选择在选举期间提高现金利率是在2007年的墨尔本杯日，因为在矿业投资热潮造成的工人短缺和强劲的建筑材料需求下，通货膨胀率达到了5%。

当时的影子财长韦恩-斯旺（Wayne Swan）声称，RBA已经允许通胀精灵从瓶子里出来，而且肯定超过了2%至3%的官方通胀目标，这加剧了政治挑战。

现在，储备银行需要在大选期间再次加息，否则就有可能在未来几个月里不得不加息，而且加得更狠。

马丁广场的困境部分是其自身判断失误的结果，部分是由于被事件淹没了。

它应该责备自己，因为它太晚才开始正常化其超低价货币立场，这对于19世纪初的危机深度来说是合适的。RBA行长洛威(Philip Lowe)的前瞻性指导意见是，在2020年末利率达到几乎为零的下限后，利率将一直钉在地板上，试图榨取最后一滴货币刺激措施。

正如AFR当时所说，央行将货币政策预期锚定在如此遥远的未来的出格尝试从未通过酒馆测试，尤其是在COVID-19对全球供应链的干扰–包括欧洲的能源价格冲击–搅动了通货膨胀。

两个月前，俄罗斯入侵乌克兰，进一步推高了汽油价格，这使得不可避免的事情提前发生了。这迫使洛维博士逐步收回他的前瞻性指引。

现在他需要收回他剩余的指导意见，即储备银行将继续等待，直到5月中旬的工资数字和6月初的国民账户劳动力成本数据披露。

维持0.1%的现金利率的理由是，通货膨胀率可能低于2%至3%的目标。随着失业率接近50年来的最低点4%，在前所未有的劳动力短缺、零售业每年增长9%、家庭资产负债表上有2500亿元的大流行性储蓄以及实际现金利率为负5%的情况下，没有可信的前景发生。

如果像AFR所敦促的那样，今年已经储备了一两个适度的基点加息，那么在竞选期间自2010年以来首次加息的尴尬局面就可以避免。相反，莫里森政府120亿元的买票生活费方案现在增加了风险，即延迟加息意味着他们最终将不得不提高利率。

由于新西兰和加拿大的通货膨胀率分别为6.9%和6.7%，处于三十年的高位，新西兰储备银行和加拿大银行上周都将利率提高了50个基点，将其现金利率提高到1.5%和1%。此前，2月和3月的利率分别提高了0.25个基点。自2021年12月以来，英国央行已经三次将其0.1%的政策利率提高到0.75%。在3月份将利率从零提高到0.25%以应对接近8%的通胀率飙升之后，美国联邦储备委员会已经发出信号，下周三将进一步加息0.5%。

到目前为止，澳大利亚的通货膨胀爆发并不像世界上大多数其他地区那样严重。储备银行现在必须更加专注于确保它不会变成这样。