AMP切断了与辉煌时代的联系

“她说：”我对他们说，’当我们在去年4月决定对AMP资本进行拆分时，我觉得这是一个历史性的时刻……而这，对我来说，更像是对这个决定的一种发挥’。

“但我确实认识到，今天确实标志着我们许多人一起长大的AMP的发展轨迹非常不同。”

Dexus的CEODarren Steinberg说，值得暂停思考AMP历史上的转折点，以及一个曾是澳大利亚最大的房地产投资者的机构正在退出该业务的事实。

成立于1849年的澳大利亚互助会（AMP）将在150多年来首次不再是财产的所有者和管理者。

AMP进入房地产领域是随着其在首都城市的办公室建设的。随后，它扩大到购买和开发房地产。到20世纪90年代，它几乎拥有或管理着澳大利亚所有的标志性CBD办公楼以及主要的购物中心。

“我有一些70岁和80岁的朋友，他们在这个行业的资历很深，他们谈到了这个行业的元老–雷-波维斯和杰克-里奇，”斯坦伯格说。

Powys是AMP地产部门的第一任负责人，Ritch是他的继任者。”他们是多年来的地产行业，”斯坦伯格说。

AMP在房地产行业的主导地位在股票市场上也得到了复制，在20世纪90年代，它在每个主要公司都拥有至少5%的股份。一度，AMP董事会将对任何一家公司的投资限制在12.5%。

这些强大的所有权地位反映了AMP的主要角色是澳大利亚长期储蓄的首选管理者。它有如此多的资金可供投资，因此被迫向海外扩张，进入直接投资领域，就像现在的行业养老基金一样。

由Geoffrey Blainey撰写并于1999年出版的《AMP的历史：1948年至1998年》指出了AMP在股票、固定收益和房地产市场上的力量和影响，并不断提到它是一个 “投资大户”。

布莱尼的书捕捉到了AMP在面对繁荣时期、萧条时期、自然灾害、法律和立法障碍以及内部不团结和无能时的复原力。

其中比较有说服力的部分是关于AMP决定放弃与投保人分享利润的互助结构，而接受股票市场上市的激烈辩论。

当时的主席Ian Burgess认为，股价的日常压力将提供竞争的动力，而这正是互助会所缺乏的。

将AMP带入公开交易的资本市场的勇敢世界的CEOGeorge Trumbull说。”没有什么比股票市场持续关注和股价波动的晴雨表更能让人集中精神，集体和个人都是如此。

事实证明，特伦布尔是一个不适合这个时代的人，他把资本挥霍在那些适得其反的交易上。他的继任者保罗-巴彻勒（Paul Batchelor）未能稳定局面，很快在2002年被安德鲁-莫尔（Andrew Mohl）取代。

莫尔很快发现了两件事。首先，垂直整合的财富管理和咨询业务并没有什么问题。第二，AMP需要被简化。

简单的策略 他的策略的前提是相信财富管理业务在增长时是好的业务，因为它们有良好的经营杠杆。

在莫尔的领导下，AMP每年盈利约10亿元，即每股利润约为50分，股息支付率约为85%。这是一个拥有高额自由现金流的企业，并通过特别股息获得强大的资本回报。

在过去的十年中，股东们被提醒，当业务萎缩时，经营杠杆的作用是相反的。

AMP Capital是AMP皇冠上的一颗明珠，因为它的资本成本很低，在管理物业和基础设施方面很成功，而且其收益流很可靠。

但在Hayne皇家委员会之后，整个AMP的业务都不稳定了。CEO的更替降低了员工的积极性，据信AMP的财富管理部门和AMP资本之间存在内部争吵。

AMP无法快速削减其成本，以跟上它在没有服务的情况下收取费用和向死人收费的广泛宣传所造成的资金外流。

AMP历史上关键的战略转折点是对AXA亚太公司的收购，也就是以前的National Mutual公司的收购。这给AMP的业务带来了一层又一层的复杂性，并使其面临的长尾寿险风险加倍。

一下子，AMP放弃了Mohl的简单、规模和效率的口号。

在2011年进行安盛交易时，AMP的CEO是Craig Dunn，他的继任者Craig Mellor在Hayne报告发布后辞职了。

已经担任AMPCEO7个月的George说，AMP Capital的拆分决定是基于她的前任做出的战略决定，即AMP的财富和基金管理业务需要分开运营。

分拆引发了Ares Management对AMP Capital的13.5亿元收购失败。这本来是一个干净的分离，AMP拥有40%的业务。

但阿瑞斯走了，留给乔治的选择不多，只能把AMP资本拆成碎片。

乔治说，AMP Capital与AMP Wealth Management的分离是正确的决定，因为这两项业务的文化不同，客户不同，资本要求不同，其增长轨迹也不同。

“她说：”我认为有一段时间，他们自然会更好地分开经营。

但是，AMP Capital（现在叫Collimate）的解体，已经从AMP的资产负债表中删除了两年前年收益达2亿元的业务。

另外，销售价格不太可能达到10亿元，因为3亿元的购买价格是以Dexus保留其收购的310亿元管理资产中的很大一部分为条件。

鉴于AMP一直在遭受资金外流，而且行业基金有将资金引入内部的嗜好，最后支付给AMP的资金可能会远远低于3亿元。

乔治说，她专注于推动咨询业务和AMP银行的增长。

她说，咨询业务在2021年损失了1.5亿元，这显然是不可持续的。它可以通过机器人咨询和人类接触的结合来解决。

乔治相信，双方的监管者和政治家都认识到，澳大利亚的金融咨询需要监管改革，以满足大多数需要咨询的人的需求。