美联储为结束大流行病措施迈出了第一步

华盛顿｜美联储周三（美东时间周四）迈出了撤回对美国经济支持的第一步，表示随着经济的复苏和物价以令人不安的速度攀升，美联储将开始逐步减少自大病初愈以来实施的刺激计划。

央行决策者们对通货膨胀的语气略显谨慎，今年在消费者对商品需求旺盛和供应紧张的情况下，通货膨胀已经跃升。虽然官员们仍然预计成本的快速增长会减弱，但这种情况会有多快发生还不清楚。

美联储官员希望在经济轨迹充满严重不确定性的时候，为任何结果做好准备。他们不确定价格何时会开始平静下来，劳动力市场将在多大程度上恢复去年经济滑坡后仍然缺失的数百万个工作岗位，或者他们何时会开始提高利率，因为利率仍然处于谷底，以保持借贷和支出的廉价和便利。

因此，央行决定缩减其其他政策工具，即大规模购买债券，使资金在金融市场上流动，是为了给美联储提供可能需要的灵活性，以应对不断变化的形势。

官员们周三制定了一项计划，从本月开始，将每月1200亿元（1610亿元）的国债和抵押贷款支持证券的购买量放缓150亿元。购买国债可以降低长期利率，促使投资者进行投资，从而刺激经济增长。

假设这一速度保持不变，债券购买将在明年6月央行会议前后完全停止–可能会使美联储在明年年中之前处于提升利率的地位。

“我们认为我们可以有耐心，”美联储主席杰罗姆-鲍威尔在谈到未来的利率道路时说。”如果需要做出反应，我们将毫不犹豫。”

国会赋予美联储两项工作：实现并维持稳定的价格和最大的就业。

2021年，这些都是棘手的任务。在冠状病毒大流行的20个月里，通货膨胀率已经飙升，在截至9月底的一年里，价格攀升了4.4%。这远远高于美联储在一段时间内平均2%的价格涨幅的目标。

与此同时，工作的人比大流行之前少得多。与2020年2月相比，大约缺少500万个工作岗位。但是这个缺口很难解释，因为全国各地的企业都在努力填补空缺职位，工资也在迅速上涨，这些都是强劲就业市场的标志。

目前，美联储押注通胀将消退，劳动力市场将吸引那些可能为避免染上COVID-19或因为有育儿或其他问题而徘徊在一边的工人回来。

在11月的政策声明中，美联储官员预测，这种爆发性的通胀将消退，但他们调低了对这一观点的信心。他们之前说，导致通胀上升的因素是过渡性的，但他们在周三更新了这一措辞，说这些驱动因素 “预计是 “过渡性的，承认不确定性在增加。

“声明还说：”与大流行病和经济重新开放有关的供求失衡，导致一些部门的价格大幅上涨。

美联储愿意在经济从大流行病中恢复的过程中容忍暂时的快速通货膨胀，但如果消费者和企业开始期待价格持续走高，这可能意味着麻烦。持续的高而不稳定的通货膨胀将使企业难以计划，并可能侵蚀缺乏议价能力的工人的工资增长。

“我们必须意识到风险–尤其是现在通胀率大幅上升的风险，”鲍威尔先生说。”而且，如果这种风险造成更持久、更长期的通胀威胁，我们必须处于应对这种风险的位置。”

投资者对周三的公告做了充分准备，并对债券购买将放缓的消息泰然处之。标准普尔500指数在交易结束时上涨了0.7%，创下了新高。

“他们在给自己最大的灵活性，”Principal Global Investors的首席策略师Seema Shah在谈到美联储周三的声明时说。”公平地说，这确实是一个不确定的环境，对吗？有一些事情正在推动经济发展，而这些事情确实不在美联储的控制范围之内。所以他们只能努力做出反应。”

官员们一直试图将他们放慢债券购买的路径与他们的利率计划分开。但投资者越来越多地预期加息将从2022年中期开始。

美联储曾表示，它希望在提高借贷成本以冷却经济之前实现充分就业，而鲍威尔先生明确表示，就业市场尚未达到这一里程碑。他说，明年有可能达到最大就业，但不确定。

如果美联储不得不在劳动力市场痊愈之前提高利率以控制通货膨胀，可能会付出严重的代价。虽然一些雇员可能在大流行病发生后就已经退休了，但现在被排挤的许多人正处于他们的黄金工作时期。

如果美联储在他们之前放缓经济，这些工人可能更难进入新的工作岗位，使经济的潜力减少，家庭的工资支票减少。

鲍威尔先生说：”我们对国会和美国人民负责，以实现最大的就业和价格稳定，”他指出，通货膨胀的速度与价格稳定不一致，但经济也没有达到最大的就业。

他称美联储的立场是一种 “风险管理 “方法。

“他承认现在的前景有很多不确定性，”MacroPolicy Perspectives的高级经济学家Laura Rosner-Warburton说。”政策需要有灵活性。”

纽约时报