超过300万澳大利亚人现在是 “成熟投资者”

符合所谓的批发投资者测试的澳大利亚人的数量已经从2002年仅占人口的1.9%猛增到16%以上，使300多万消费者容易受到风险投资和冲突的金融建议的影响。

澳大利亚国立大学副教授本-菲利普斯（Ben Phillips）进行的建模发现，有109万个家庭（或325万个人）符合复杂或批发投资者的法律定义。

这意味着他们至少有250万元的资产或年收入超过25万元。在2002年，当该规则实施时，只有104,000个家庭有资格被认可为批发。

根据这项由基金经理Coolabah Capital委托、AFR看到的研究，应用澳大利亚储备银行和财政部的收入和资产价格假设，到2031年，成熟投资者的数量可能达到29.1%或678万成年人，到2041年达到43.6%或1150万成年人。

即使是适度强于预期的工资增长，也会看到这个数字在未来20年膨胀到几乎一半的家庭（49%）。

根据法律规定，符合标准的消费者可以获得通常为大型机构投资者保留的高风险和复杂的投资，而普通的零售赌徒则无法获得。

但至关重要的是，他们也放弃了对顾问接受的不适当建议和冲突性报酬的保护。产品卖家将其受众限制在批发投资者，其披露要求较少。

位于堪培拉的澳大利亚国立大学社会研究和方法中心的税收和福利专家菲利普斯博士告诉AFR，符合条件的群体规模不断扩大，代表着 “图表上的支架蠕动”。

数以百万计的 “主流消费者 “现在被俘虏了，特别是考虑到家庭住房被包括在净资产测试中。

悉尼和墨尔本的房价中位数分别为141万元和102万元（在这两个城市的理想飞地，房价远高于这个数字），许多业主会被认为是 “成熟的 “投资者，因为房产估值不断上升，而不管他们的金融知识水平如何。

“显然，在过去二十年里，由于收入和资产价格的膨胀，连续两年总收入为25万澳元的澳大利亚人，或净资产超过250万澳元的澳大利亚人的比例发生了巨大的变化，”菲利普斯博士在一篇详细介绍调查结果的论文中写道。

“产生这些变化的原因是，立法未能将《公司法》成熟投资者定义中的……财富测试与该定义出台后20年来的收入和财富增长相挂钩。”

菲利普斯博士说，通常情况下，经济公共政策包含一个内置的指数化机制，至少要与通货膨胀或工资挂钩。他说，澳大利亚的税收和福利资格框架内的几乎所有测试都是这样的。

这些发现很可能会再次引发要求提高净财富测试或将其指数化的呼吁。

投资经理Mayfair 101的倒闭使人们关注这一漏洞，因为那些符合基于资产的定义的投资者声称，他们在告知公司他们不知道 “批发 “一词的含义后被告知不要担心。

正如菲利普斯博士所说。”满足成熟投资者定义的要求不太可能保证投资者不受不良投资选择或被黑幕交易误导的影响。”

他将20年前的测试中缺乏指数化描述为决策者的 “疏忽”。但一些市场人士表示，不更新或修改测试的决定更多是故意的，是财富管理行业的既得利益的结果。

将客户群限制在批发投资者的财务顾问不需要满足工党具有里程碑意义的2012年 “财务咨询的未来”（FoFA）法律的严格要求，该法律禁止顾问接受管理基金制造商的佣金支付，并引入了为客户的最佳利益行事的信托责任。

他们也被豁免于ASIC的金融顾问登记册，该登记册列出了所有零售顾问的教育资格以及针对他们的任何禁止令或取消资格。

莫里森政府在2020年禁止上市投资公司和信托公司向财富管理公司和股票经纪人支付所谓的冲压费，在首次公开募股中安置客户的做法也仅限于零售顾问。

纯批发顾问是市场中一个不断增长的部分。所有四大银行都退出了向零售投资者提供个人财务咨询的业务，但至少有两家银行，即联邦银行和澳大利亚国民银行，已经承诺投资于其迎合复杂投资者的私人财富部门。

菲利普斯博士写道：”《公司法》中没有收入和资产价格的通货膨胀指数，促使越来越多的澳大利亚人脱离了FoFA的零售保护，”。

“这种持续的蠕动对投资者和他们的生活、对顾问和机构可能利用这些变化的组织方式，以及更广泛地对澳大利亚金融系统的完整性有相当大的影响。”

该研究被认为是第一个量化了随着时间的推移已经转变为成熟投资者定义的澳大利亚人的数量，并预测了未来的支架蠕动。

金融服务部长Jane Hume已被要求对这项研究发表评论。