养老基金对潜伏在债券市场的流动性风险做出反应

澳大利亚最大的养老基金正在加强对流动性风险的审查，特别是在信贷款机构面，因为这个3.4万亿元的行业正在努力应对全球银行业危机的影响和债券市场的波动。

AustralianSuper甚至首次聘请了一位首席流动性官，因为几家基金背后的主要投资者警告说，硅谷银行、签名银行和瑞士信贷的戏剧性事件表明，现金和长债利率的快速变动会造成损害。

审慎监管机构在2月份警告说，今年将重点关注养老基金的流动性管理，以及非上市资产的估值，因为行业基金历来对此类投资的大量敞口使其投资组合比许多其他基金更缺乏流动性。

“过去一年，由于持续的通货膨胀导致利率大幅上升，债券价格出现了历史上最大的跌幅之一，”AustralianSuper首席信息官Mark Delaney说，他将流动性描述为一个 “关键风险”。

“事实上，最近，政府债券处于2008年以来最不稳定的状态，而且比股票更不稳定。”

他说，美国10年期债券收益率两次波动超过10%，引发了 “流动性和金融压力的明显证据，因为该系统正在努力消化高于这一水平的利率”。

这两起事件都发生在过去7个月里–去年9月的英国金边债券危机和3月的银行倒闭–但德莱尼先生表示，在这两起事件发生后，”中央银行迅速而果断地采取行动 “以稳定市场和改善流动性，令人感到欣慰。

HESTA首席信息官Sonya Sawtell-Rickson表示，由于对债券和信贷的持续担忧，她的基金正在使其流动性来源多样化，以确保 “不是所有的鸡蛋都在一个篮子里”。

“她说：”显然，几年来债券市场的流动性一直是投资者关注的一个领域，因为一系列做市商–以及他们的资产负债表–已经退出了市场。

尽管各国央行已经对紧张的债券市场流动性做出了回应，而且Sawtell-Rickson女士 “预计这种情况将继续下去”，但该基金仍在进行多样化。

在养老金行业的长期投资和提款期限以及缺乏债务的情况下，其他基金也在寻求兑现流动性风险在市场上引发的不确定性，因为他们比其他投资者更不容易被挤兑。

“目前的流动性条件确实显得很脆弱，这可能使交易规模比平时更困难。然而，这些加剧的流动性风险也可以为保持谨慎的流动性水平的投资者提供投资机会，”UniSuper首席信息官John Pearce说。

银行业的压力并没有改变投资老板对此的看法，但却强调了信心对银行生存的重要性，以及 “这种信心可以迅速改变”。

“最近美国和欧洲银行业的压力案例并没有改变我们对此的看法，但为投资者强调了信心对银行的持续生存是多么重要，以及这种信心可以迅速改变。”

Rest Super首席信息官Andrew Lill表示，这种压力已经 “具体化了[基金]对信贷供应收紧的担忧”，以及这种担忧可能会影响增长。

“他说：”我们承认，相对于正常情况，债券市场的深度似乎有所下降，我们继续积极监测这种情况。

其他几位首席信息官–Colonial First State的Jonathan Armitage、Australian Retirement Trust的Ian Patrick和Sawtell-Rickson女士–都特别关注信用风险问题。

帕特里克先生说，在所有固定收益市场中，信贷市场特别容易出现流动性差的情况，或者在投资者感到害怕时出现流动性的变化。

“最近的事件并没有改变我们对此的看法，但它提醒投资者要警惕这些领域流动性的匮乏。”

Armitage先生补充说：”债券市场的各个部门，特别是信贷部门，在风险厌恶情绪或金融危机时期，可能会经历流动性的减少。”

但他们都从以下事实中得到了安慰：各国央行和政府已经迅速采取行动，遏制硅谷银行和签名银行倒闭的任何传染风险，并将瑞士信贷紧急出售给瑞银。

“帕特里克先生说：”对流动性风险加剧时期的前景保持警惕是很重要的，但不是特别令人担忧。

“银行业危机既突出了风险增加的未知时间和情况，也突出了中央银行对有序市场运作的重视。”

Aware Super首席信息官Damian Graham说：”显然，最近现金和长债利率的快速变动给一些银行的资产负债表带来了一些压力，但仍然是大多数全球大型银行似乎都有充足的资本和盈利能力，并且能够管理10年期债券收益率上升带来的问题。”