如何使你的投资组合不受衰退影响

在澳大利亚连续10次加息后，经济衰退的鼓声更加响亮，值得掸去经济衰退的剧本，以确保投资者的投资组合能够抵御高温。

衰退是一个暂时的经济衰退期，期间贸易和工业活动下降，一般以连续两个季度的国内生产总值下降来确定。衰退是商业周期的一个正常部分，但投资者最应该考虑的是衰退的深度。深度衰退通常以高失业率为特征。

Investors Mutual的投资组合经理丹-摩尔(Dan Moore)说，市场是前瞻性的，所以它们通常在经济衰退真正开始之前就已经下跌，通常是在6到12个月之前。

股市也倾向于在经济复苏之前见底，而且往往是在新闻最糟糕的时候，这就解释了为什么有时投资的最佳时机是在新闻流看起来最糟糕的时候。

该表显示了美国标普500指数在过去11次经济衰退期间的股市回报。主要的启示是，在经济衰退前的12个月，标准普尔500指数的平均负回报率为-3%，经济衰退后的12个月的平均回报率为16%。

大多数经济衰退的特点是失业率上升，但这个指标也滞后于金融市场。2007年11月，股票市场在全球金融危机之前达到顶峰，失业率为4.7%。市场最终在2009年3月见底，失业率达到8.7%。

失业率在2009年11月才开始改善，但那时的股票市场已经从3月的低点上涨了50%。

Atlas基金管理公司的投资组合经理休-迪夫(Hugh Dive)认为，在经济衰退期间往往表现良好的行业是那些提供非随意性商品和服务的行业，或者在困难时期从具有成本意识的消费者交易中受益。这些行业包括公用事业、医疗保健和消费必需品，如超市。

摩尔也喜欢经济困难时期的电信公司。

潜水说，在经济衰退期间往往表现不佳的行业包括可支配的零售商、建筑公司和一些房地产。

寻求在经济衰退/低迷时期保护自己的投资者应该从他们的投资中寻求特定的品质。摩尔建议投资于具有竞争优势的行业领导者的公司，因为它们通常有较高的利润率，可以帮助度过风暴。

强大的资产负债表，通常意味着较低的债务，对于确保公司在经济下滑变得严重时能够避免稀释性的股权募集至关重要。经常性的收入和有能力的管理团队在困难时期也会有所作为。

摩尔说，Telstra和Brambles看起来很有优势，因为它们都是销售基本产品和服务的行业领导者。

Dive喜欢CSL应对经济困难时期的潜力，因为在美国，历史上经济困难时，血浆捐赠就会上升。CSL的健康产品与经济周期无关，其资产负债表也很强劲。另一方面，CSL的一个主要竞争对手也有财务压力，这可能在未来几年为CSL提供一个尾巴。

Dive表示，在经济衰退期间，投资者应该寻找那些产生持续现金流的公司，以偿还债务、投资增长、支付股息并可能以折扣价格收购较弱的竞争对手。

在全球金融危机期间，澳大利亚银行加强了其竞争地位，Westpac接管了圣乔治银行，CBA接管了BankWest。同样，2009年Amcor接管了Alcan包装公司，此举推动该公司成为世界上最大的包装公司，并提高其利润率。

Dive和Moore都警告投资者不要在预期经济衰退的情况下卖出他们的投资。摩尔说，总是拥有一些现金对利用市场下跌是有用的，但在预期经济衰退的情况下增加现金持有量是充满危险的。

这主要是因为经济学家因预测经济衰退的次数远远多于实际发生的次数而闻名，而且即使出现经济衰退，投资者也必须能够选择市场可能见底的时间，然后有勇气进行再投资。