当就业方面的好消息成为利率方面的坏消息时

欢迎来到全球的焦虑状态，在这里，好消息有可能变成坏消息，而坏消息有可能变得更糟糕。

菲利普-洛威会高兴地庆祝失业率再次创纪录下降带来的好处的日子早已一去不复返了。相反，全国2月份的失业率降至3.5%，略高于市场预期，这一事实挫败了储备银行下个月可能暂停加息的任何残存希望。

并不是说本地市场可以免受全球爆发的对银行股的紧张情绪的影响，显示出利率上升时代的即时传染效应和突发风险。

然而，低失业率是经济中持续通胀压力的另一个迹象，尽管消费者信心骤降，但企业仍难以雇用足够的工人。

虽然罗威会松一口气，没有证据表明伴随着这种对工人的需求，工资会出现不可持续的跳跃，但参与率也增加到66.6%，仅低于去年年底的记录高点。

这一切使得储备银行更难在遏制通货膨胀而又不至于长期提高利率以致破坏经济的 “狭窄道路 “上进行谈判。

澳大利亚当然不是唯一处于这种困境的国家。

美国经济同样对美联储声明的让通胀率回到2%的决心有抵触。美国消费者价格指数在2月份上升了0.4%，给美联储自己下周的利率决定带来了进一步的压力。这意味着年率为6%，仅比截至1月底的12个月的6.4%略有下降。核心通胀率，不包括波动较大的食品和能源价格，高于共识预期的0.5%。

但瑞士信贷的困境只是最新的警告，当宽松货币的流动突然停止时，有些东西确实会 “崩溃”。

宣布瑞士信贷正在采取 “果断行动”，通过向瑞士央行借款高达800亿元来提高其流动性，旨在安抚因银行股价暴跌而陷入困境的投资者。

即使这一尝试给了瑞士信贷一些喘息的机会，世界各地的央行和政府–以及银行家–都在警惕着另一场混乱的争夺，以应对下一场小型危机的冲击。

在加州硅谷银行和纽约签名银行倒闭之后，美国联邦储备局和拜登政府上周末愿意为所有银行储户提供担保，这是一项激烈而必要的措施，以避免本周出现失控的银行挤兑前景。

即便如此，这也不足以说服投资者，银行业更大的解体威胁已经被避免了。

来自贝莱德的拉里-芬克并不是唯一一个考虑从十年的宽松货币和超低利率中出现的金融系统裂缝扩大的CEO。

“多米诺骨牌开始倒下了吗？”他在其广为流传的致投资者的信中问道。”现在知道损害的范围有多大还为时过早。

“我们还不知道宽松货币和监管变化的后果是否会在整个美国地区的银行业连带影响……更多的扣押和关闭会出现，”

这样的推理解释了美国期货利率市场的投资者在过去一年中八次加息之后，押注美联储下周可能真的暂停的大跳水。

波士顿联储前主席埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)是众多在twitter上敦促极度谨慎的人之一。

“金融危机造成了需求破坏。银行减少信贷供应。消费者暂缓购买大宗商品。企业推迟支出，”他在推特上说。”利率应该暂停，直到可以评估需求破坏的程度。”

但是，鉴于美联储迄今为止的努力只能得到E的评价，而没有及格的分数，因此按兵不动肯定会严重损害美联储在通胀问题上的可信度。

感染欧洲银行股的紧张情绪也意味着欧洲央行也受到了压力，被要求淡化或推迟本周加息0.5%的预期。

澳大利亚储备银行仍然处于社区焦虑的火线上–特别是考虑到与美国常见的30年固定利率相比，澳大利亚的抵押贷款市场中浮动利率占主导地位。

这就把痛苦传导给了一大群人，他们在过去几年里办理了大额房贷，现在即将结束澳大利亚通常的两年和三年的固定利率时间表。

再加上能源价格飙升，甚至超过了其他商品和服务的成本，难怪社区的耐心被消磨殆尽，而消费者的信心却令人沮丧。

财长Jim Chalmers正试图向澳大利亚人保证，政府和银行系统有能力应对所有的挑战，工党在选举中做出的 “更美好的未来 “的承诺仍然适用。

他在周四的讲话中说，他已经召集监管机构、RBA、财政部和相关部长在本周开会，以了解硅谷银行所发生的影响和风险。

“他说：”我们的监管机构正在处理事情，我们的银行资本充足，流动性强，但这仍然提醒我们，随着利率上升，全球经济存在风险、不确定性和脆弱性。

没有人真正知道下周是否会显得有些平静–或者风险更大。这包括Phil Lowe和其他所有央行官员。