欧元区逐渐远离冬季深度衰退的风险

伦敦-法兰克福-据经济学家称，欧元区在这个欧洲冬季陷入严重衰退的可能性正在减弱，因为各国政府加大了财政支持力度，天然气价格下降，以及温和的秋季有助于改善该集团的前景，因此他们缩小了预测。

大多数预测者仍然预计欧元区的产出将在未来几个季度收缩。欧盟委员会本月早些时候表示，它预计第四季度经济将萎缩0.5%，明年年初的三个月将萎缩0.1%，这与私营部门分析师的估计一致。

但经济下滑将比之前担心的更为温和。经济学家们预测2022年欧元区整体增长3.2%–高于7月时2.7%的早期预测，根据共识经济学的最新预测汇编，这也反映了该集团在截至9月的三个月中好于预期的复原力。

资产管理公司Hargreaves Lansdown的Susannah Streeter说：”欧元区的经济衰退不可能像人们担心的那样深，”。”该集团将在今年冬天避免一场全面的能源危机。”

莫斯科在夏天关闭了关键的天然气管道Nordstream 1，加剧了人们对该地区将难以取代俄罗斯能源的担忧，并导致天然气价格飙升。但是，有史以来最温和的10月之一意味着家庭和工厂的用电量减少，有助于保持天然气储存设施接近满负荷。

根据ENTSO-E的数据，在11月的第一周，欧元区最大的三个经济体–德国、法国和意大利的天然气消费量比2017-2021年的平均水平下降了30%。

9月，贝伦贝格银行的首席经济学家Holger Schmieding预测，基于今冬220欧元/兆瓦时的天然气价格和对能源停电的担忧，截至2023年中期的三个季度将收缩2.1%。

然而，自那时起，欧洲天然气批发价格已降至每兆瓦时110欧元以下，Schmieding先生已将其对下降规模的预测修订为1.6%。储气设施满负荷运转的成功，也缓解了人们对工业界将面临无电时期的担忧。

他说，他的预测所面临的风险平衡 “现在倾向于上升而不是下降”。

高盛本周改变了对同一时期的预测，预计将收缩0.7%，低于之前预测的产出下降1%。

高盛集团首席欧洲经济学家Sven Jari Stehn说，较低的天然气价格、能源配给风险的降低以及政府的额外财政支持，都表明 “经济衰退较浅”。

欧元区今年第二季度的产出增长了0.7%，第三季度增长了0.2%。巴克莱银行首席欧洲经济学家Silvia Ardagna表示，迄今为止的弹性意味着经济活动将更多地 “延续 “到今年冬天。

Ardagna预测，在本季度和2023年第三季度之间，国内生产总值将从高峰到低谷下降1.3%，高于先前估计的1.7%。

资本经济公司的经济学家Andrew Kenningham说：”天然气储存量很高，现在这个冬天几乎没有彻底配给的风险，”他补充说，汽车行业的复苏比预期的要强。

Pantheon Macroeconomics的经济学家Melanie Debono也将她的预测升级为 “较浅的衰退”，部分原因是冬季天气较温和。

然而，经济学家对明年冬天的前景越来越悲观，现在认为欧元区的产出将在2023年萎缩0.1%–与3月份预期的2.3%的扩张相比大幅下调，当时俄罗斯刚刚入侵乌克兰不久。

经济学家担心，由于俄罗斯的天然气供应将继续受到限制，为明年冬天补充欧洲的储存能力将更加困难。

高盛已经下调了对明年的整体预测–连同2024年初。

能源批发价格的下降也将需要时间来渗透到消费者身上。法国巴黎银行(BNP Paribas)首席欧洲经济学家保罗-霍林斯沃思(Paul Hollingsworth)说：”任何复苏都可能是迟缓的，而且是缓慢的，”。

Axa首席经济学家Gilles Moec警告说，消费者支出将受到高通胀的 “机械性 “打击，10月份的通胀率达到了10.6%的历史新高。”可能[这个冬天会]不那么可怕，但在我看来，我们仍然在走向痛苦的衰退。”

金融时报