警惕买入科技股的跌势

但是在技术领域内，盈利的公司和没有盈利的公司之间的表现出现了明显的分歧，为投资者在该领域提供了更安全的赌注。

高盛的一个无利可图的美国科技股指数，包括Uber、Snap和Peloton等公司，自11月中旬以来已下跌近40%，而纳斯达克100指数已下跌约15%。

“在通货膨胀时期，有实际收益的公司可以通过提高价格来提高利润率，但对于不盈利的公司来说，提高价格要困难得多，”VanEck澳大利亚的投资和资本市场主管Russel Chesler解释说。

“另外，随着利率的上升，廉价的借贷消失了。因此，那些没有赚钱的公司将不得不继续借贷或筹集资金，这也将是困难的。”

这意味着VanEck正在鼓励投资者将资金集中在科技领域的盈利公司。

“切斯勒说：”我们预计制度会发生变化，从有远见的增长转向能够盈利的公司，能够承受利润率的侵蚀，其资本管理得到审慎的管理，从而使其资产负债表能够承受来自股票和信贷市场的任何震荡。

晨星公司表示，在抛售之后，它已经发现了一些被低估的科技股，强调它专注于具有广泛经济护城河，或长期竞争优势的高质量公司。

“晨星公司首席美国市场策略师戴夫-塞克拉（Dave Sekera）说：”我们正在关注那些具有强大定价能力并能将自己的成本增长转嫁给客户以维持利润率的公司。

“在这种环境下，我们更喜欢那些既有稳定的现金流，又有今年盈利的良好近期能见度，但仍有良好的长期增长前景和庞大的有形可处理市场的公司。”

晨星强调微软、Salesforce.com、Adobe和英特尔是一些被低估的科技股。它认为即使在抛售之后，苹果、甲骨文和埃森哲的价值也被明显高估。

“投资者仍然必须避免那些对未来过长的增长进行定价的科技股，”Sekera补充说。

威尔逊资产管理公司表示，它对最近通过首次公开募股和特殊目的收购公司进入市场的企业保持警惕，因为这些企业的商业模式的可行性存在不确定性。

“这些公司的目的往往是让发起人致富，而不是股东。” WAM全球基金的投资组合经理尼克-希利说。”如果投资者对一个商业模式没有信心，即使是在一个明显较低的价格下，也不一定意味着该公司的价值被低估了。”

虽然美国的科技巨头比零利润公司更容易受到抛售的保护，但它们正面临越来越大的监管压力。

旨在防止大型科技公司对自己的产品给予优惠待遇的《美国创新和选择在线法案》在美国得到了两党的罕见支持。

虽然这也拖累了它们的估值，但Rodda表示，支持FAANG股票等巨型股的增长故事仍然完好，但它们在短期内容易受到进一步波动的影响。

“他说：”我认为我们将回到这个世俗的低增长世界，科技垄断企业将在很大程度上受到保护，他们的利润将是巨大的，他们的全球增长潜力将保持巨大–他们不会离开。

“问题是你已经有了这种短期动态，自大流行病开始以来，他们已经陷入了这种由散户交易员旺盛情绪驱动的势头交易。

“会有很多投资者抛出这些股票，因为鉴于他们只是作为一种势头交易而买入这些股票，他们的损失很严重。”

上周经纪商花旗银行表示，它仍然对科技行业进行减持，因为它是与实际利率上升最负相关的行业之一。

在赞赏投资者倾向于买入最近的行业回调的同时，它说数据信号仍然指向它是太早的。

同时，摩根士丹利的高级投资组合经理安德鲁-斯利蒙警告投资者不要购买昂贵的高增长股票的跌价，他说：”一旦高烧破灭，就会有相当长的一段时间。

分析师指出，鉴于游戏玩家的数量和他们花在游戏上的时间越来越多，视频游戏和电子竞技领域是科技领域的一个亮点。

微软最近以687亿元（960亿元）收购了视频游戏制造商动视暴雪，这是该领域有史以来最大的交易，而Netflix去年进入了游戏领域，增加了更多活动可能发生的可能性。

“晨星公司的高级分析师丹-罗曼诺夫说：”我们也看到了围绕元空间的炒作，并相信这笔交易巩固了微软作为未来十年最全面的元空间游戏的地位。

该公司认为，其他科技巨头，如Meta（原Facebook）、腾讯和索尼，未来可能成为包括EA、Take-Two、Ubisoft和Roblox在内的大型游戏工作室的潜在买家。

VanEck指出，其视频游戏和电子竞技交易所交易基金一直受到科技股抛售的保护，今年迄今为止的表现超过了纳斯达克指数。