美国的通胀金丝雀还没有在澳大利亚唱歌

美国迅速加速的通货膨胀正在引起整个发达经济体的惶恐不安–担心它们也可能处于类似的通货膨胀压力加速的边缘。

美国的总体通货膨胀率在11月达到6.8%，比一年前受大流行影响的1.1%有所上升。这个接近四十年的高点是10年平均水平1.9%的三倍多。

这也难怪澳大利亚企业感到有些焦虑。

由于我们两个最大的州被封锁，澳大利亚的通货膨胀在9月季度有所下降。但即使在这之前，通胀率已经加速到3.7%–大约是美国的一半，代表了10年的高点，大约是10年平均1.8%的两倍。

澳大利亚只是落后于美国吗？还是说通胀将保持更低的水平？

通货膨胀压力总是有一些全球性的共同点。国际清算银行的研究表明，全球通胀因素约占发达经济体总体通胀率变化的一半。

对于澳大利亚这样的小型开放经济体来说，美国发生的事情可能会影响到我们的海岸，所以谨慎地观察是明智的。

但不要低估国内因素的影响。正如英国央行前行长马克-卡尼在谈到全球通胀压力时所说。”国内经济条件–受国内货币政策影响的条件–仍然非常重要。”

国内动态的重要性解释了为什么整个发达经济体的通货膨胀率已经超过了10年的平均水平，但在一些国家–美国和新西兰–更为严重，而在其他国家，包括澳大利亚，则远没有那么令人担忧。

全球的共同点不仅仅是汽油价格，还有全球供应瓶颈，正在努力满足因大流行病而激增的消费者和企业的商品需求。

随着供应链的调整和消费者支出重新转向服务，这种拥堵现象应该在未来6到12个月内有所缓解。

已经有早期迹象表明，这种压力可能正在达到顶峰–例如，运输成本已经从10月份的峰值下降了40%。这应该会缓解美国和澳大利亚的一些价格压力。

展望未来，两个通货膨胀率之间的差异将更多地反映需求方和技术上的差异。对住房的不同处理，如包括房屋所有者本来要支付的租金，以及包括二手车等，都很重要。

更重要的是，美国经济面临更多的过热风险，即使一些供应方面的限制有所缓解，也会使通胀压力持续上升。

国际货币基金组织对应对大流行病的直接可支配支出的跟踪表明，迄今为止，美国已经推出了相当于其经济的25.5%的支出–比任何其他G20国家都多。而总统乔-拜登的 “重建更美好 “计划意味着更多的事情即将发生。

此外，工资增长–国内价格压力的一个关键决定因素–在美国比这里更高，从大流行前的3%上升到4.8%，而澳大利亚的工资增长是2.2%，与大流行前的速度一致。

两个经济体的工作机会都在恢复，但美国劳动力市场收紧的速度更快，因为参与度的恢复比澳大利亚慢–部分反映了所谓的 “大辞职”。

对于澳大利亚来说，通胀压力目前是相对狭窄的。我们预计，随着工资增长的提升，这种情况将扩大，但在这个国家，工资特别具有粘性，需要时间来上升，并推动消费价格上涨。

事实上，很难看到有什么背景会促使澳大利亚的通货膨胀率接近美国正在经历的情况。

澳大利亚企业确实需要为比过去5年或10年更高的通货膨胀和利率做准备–这可能需要采取不同的策略。

这一战略不应仅仅包括成本控制，这是故事的一部分，而应扩展到提高生产力的投资、流程的改变和重新关注创新，以实现少花钱多办事。

鉴于预测的变化无常–鉴于大流行病，预测的变化特别大–了解更高的通货膨胀需要什么，是一项值得的工作。

我们都应该密切关注。通货膨胀预期和工资将提供最重要的早期警告信号，即我们错了，通货膨胀将加速。