大Super的推动上市公司私有化

悉尼机场公司的股东将决定悉尼航空联盟提出的220亿澳元的收购要约的价值,该联盟是由行业养老基金拥有的IFM投资者领导的财团。

但是,与美国投资基金巨头Global Infrastructure Partnerships合作的大胆竞标,我们的Chanticleer专栏作家说,这将是澳大利亚企业历史上最大的交易,提出了一些耐人寻味的问题,即3万亿元的养老金制度在塑造澳大利亚股票投资市场的未来中的作用。

大Super公司提出支付远高于目前受大流行病影响的市场价值的溢价,以收购世界上仅存的几个在证券交易所交易的公开上市的机场之一。这是全球并购热潮的一部分,因为投资基金瞄准了关键的基础设施资产,在超低利率的世界中寻找稳定的长期回报。



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但大超展示的财政火力让一些市场参与者感到担忧。悉尼机场公司拥有宝贵的特许经营权,可以在2097年前运营澳大利亚最大城市中最大、最繁忙、位于中心位置的机场。退市将使其他散户和机构投资者无法分享这一有利可图的资产的所有权。

悉尼机场最大的投资者–行业基金UniSuper–如果交易成功,它将保留15%的股权–说私人所有权有 “好处”,可使其长期投资免受市场波动的影响。正如大流行病所显示的那样,机场股票高度暴露于恐怖主义、飞机失事和石油价格等冲击之下,并且可能需要不稳定的大量资本支出。当专注于短期的投资者跳出,股价暴跌时,Super基金等机构投资者就会被迫将他们的投资标记下来。

在这一点上,退市可能对行业主管部门的底线有好处–把重点放在赚取的回报上,而不是反弹的股价上。

然而,大公司也可能在另一个方向上推动公司转向私有化。正如我们周一所报道的,在强劲的石油和天然气价格与澳大利亚上市能源生产商病态的股价之间,已经打开了一道鸿沟。

一种理论认为,国内石油和天然气价格表现不佳,至少部分归因于投资者以环境为由的恐慌。行业Super的气候行动主义,加上行业基金拥有的代理顾问澳大利亚养老金投资者委员会对气候风险的警告,导致了阻止对化石燃料行业的投资和融资。

在价格和盈利活跃的情况下,低估值,加上新的石油和天然气项目投资不足,使能源生产商成为私募股权的有吸引力的收购目标。

暴露在市场力量和治理审查之下,正在鼓励澳大利亚的上市矿工和能源公司支持气候变化的行动,并计划将其业务去碳化。现在耐人寻味的问题是,大公司的积极行动是否会帮助推动被低估的化石燃料公司退市,并让私募基金获得上涨的利润。

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