各国需要财政革命以避免债务炸弹

在全球经济可能走向衰退的时候，澳大利亚也有跟着衰退的风险，特别令人失望的是，我们的一些州政府做了如此糟糕的工作，为这种衰退做了缓冲。

可悲的是，联邦今年的预算赤字实际上有可能小于新州和维州报告的赤字（尽管这三个州的预算都将大大超出其最初的预测）。

好消息是，新州克里斯-明斯政府的当选似乎预示着一场财政责任的革命，否则自大流行病出现以来，澳大利亚最大的两个州一直没有行动。

在澳大利亚储备银行承诺在2024年前不加息的鼓励下，各州被鼓励积极借款和支出。但事实证明，利率确实在去年5月开始以前所未有的速度上升。鉴于30多年来最强劲的通货膨胀，事实证明这是建设基础设施的最坏时机。

2016年，新州和维州的预算都有盈余（新州在第二年又交付了一笔盈余）。2018年，维州的政府债务总额只有460亿澳元；新州的纳税人只欠580亿澳元。

在那一年，当时的新州财政部长Dominic Perrottet提出了一个有先见之明的想法，即把他的盈余和任何资产出售都放在一个未雨绸缪的债务退休基金（DRF）中，由他新成立的新州世代基金（NGF）持有。这将由新州的投资部门TCorp管理。

根据新州政府的立法，DRF将被用于减少新州的债务总额，以保护该州的AAA评级，并减轻纳税人必须支付的利息账单。通过持续的预算盈余和出售WestConnex的收益，DRF的规模最终扩大到近260亿澳元。

但即使新州在2020年12月失去了AAA评级，偿债成本急剧上升，自由党政府也不想用NGF来偿还一分钱的债务。2021年，TCorp和新州财政部建议它最好将这笔钱赌在全球市场上，希望在利率长期保持低位的情况下，股票能够攀升。

更可耻的是，TCorp和财政部主张，新州应该发行200亿元的额外纳税人债务，以投入DRF来淘金股票。当然，TCorp的员工会因为管理这些钱的特权而获得丰厚的报酬。

自2018年以来，维州的纳税人债务已经爆炸性地增加了1190亿元，本财政年度将达到1650亿元。新州的情况也没有好到哪里去：在短短五年内，债务已经跃升了1020亿澳元，达到1600亿澳元。

在大流行期间，当利率处于历史最低点，而且RBA承诺将其保持在那里时，举债似乎是明智的。新州和维州在2020年底发行标准的10年期政府债券，只需支付0.94%的年利息。但今天，这一利率已跃升至4.3%。

如果新州和维州以现行的10年利率对其目前的所有债务进行再融资（他们必须长期这样做），那么他们每年仅在利息偿还方面就将付出近70亿澳元（忘记实际偿还他们所借的本金）。

这两个州预测，到2026年，他们的债务将上升到2260亿元，这意味着使用目前10年的利率，每年的利息支出将达到近100亿元。

显然，维州是全国管理最差的州。自2014年丹-安德鲁斯政府上台以来，维州的政府债务增加了194%，大大超过了其他大州，包括新州（116%）、昆州（60%）和西澳（45%）。

以元计算，维州的借款与新州一样多，甚至更多，尽管新州的经济规模大35%，人口多23%。

2021-22年，维州的预算赤字占州产出（或州生产总值）的比例为4.8%，惊人地高于新州（3.7%）、南澳（2.0%）以及西澳和昆州，后者报告的盈余分别为1.2%和0.3%。

特别令人担忧的是，鉴于维州的失业率是几十年来最低的，该州的大部分预算赤字似乎是结构性的，或可自由支配的。这表明经济中已经没有多余的能力：公共需求超过了供应。

去年，维州以79亿澳元的价格出售了VicRoads的部分股权，安德鲁斯总理和财长蒂姆-帕拉斯一再告诉纳税人，这笔钱将用于偿还他们积累的巨大的大病债务。然而，这些钱都没有被用来偿还一元的债务。就像新州的NGF一样，维州似乎打算将这笔钱投向全球市场，鉴于该州面临的财政挑战，这是很疯狂的。

新州的新财长Daniel Mookhey可能即将改变这一切。2021年，当时担任影子财长的Mookhey与本专栏作家一起开展了一场积极的ESG运动，以说服新州自由党政府将NGF的DRF用于其法定目的。这包括不允许它借钱给俄罗斯和沙特阿拉伯。

我们认为，像TCorp和新州财政部所提议的那样，发行200亿澳元的额外债务来冲击市场是疯狂的。我们呼吁Perrottet停止在新州出现巨额预算赤字时将数十亿元的州版税转入DRF，这意味着他在纳税人无力承担的情况下为全球股票的高风险投资提供债务资金。我们要求Perrottet开始提取DRF用于谨慎的债务偿还。

对佩罗特来说，他做了所有这些事情，放弃了债务发行计划，停止了特许权使用费的挪用，然后从DRF中使用110亿澳元来偿还债务。问题是，新州一直在像一个喝醉酒的水手一样花钱，通过无休止的猪肉交易烧掉了预算赤字的大量改善。

Minns和Mookhey在竞选中积极宣传财政责任，以及在房价和生活成本飙升的情况下平衡本州账目的必要性。而新任财政部长也没有让人失望。在本周的几次采访中，Mookhey表示，他将考虑使用DRF中剩余的150亿元来积极减债。在其他特殊的TCorp投资基金中，有超过100亿元的资金，Mookhey也可以用来帮助缓解该州的财政危机。

如果Minns和Mookhey兑现了他们的承诺，那么到时候就会给维州带来巨大的压力，要求他们也这样做，并使用去年从VicRoads的部分出售中筹集的79亿澳元。

更根本的是，我们需要就什么是对今世和后代的公平选择进行对话。政治家们越来越多地反射性地希望让未来的澳大利亚人背负大量不可持续的债务，以满足当前选民的享乐主义需求，这种做法从长远来看是站不住脚的。

而且，正如我们在新州看到的那样，选民不可能被持续贿赂成系统性的愚蠢行为。在某些时候，选民们会说你虚张声势。

希望Mookhey和Minns能制定出一条回归负责任政府的路线，让安德鲁斯等人可以效仿。这并不是胡思乱想的猜测。Mookhey是我接触过的最聪明、最勤奋的政治家。他似乎深深地致力于财政改革，并使新州成为一个更强大、更可行的生活和工作场所。如果他能做到这一点，所有的权力都属于他。