固定利率和3000亿元的储蓄延长了利率的痛苦RBA

澳大利亚储备银行表示，大流行期间固定利率贷款的爆炸性增长，以及家庭已经藏起了至少一年的额外房贷偿还额的事实，正在削弱利率上升的影响。

RBA助理行长克里斯托弗-肯特（Christopher Kent）在周一上午的一次演讲中表示，更高的利率需要更长的时间才能传递到经济中。

他的讲话正值金融市场的动荡时期，本月早些时候美国硅谷银行的倒闭和瑞银集团一夜之间对瑞士信贷的收购引发了这一事件。

肯特博士注意到波动性的增加，他说市场仍在运作，澳大利亚银行无疑是强大的。

“即使市场在一段时间内仍然紧张，澳大利亚银行的[债券]发行将继续受益于其资产负债表的力量。”

肯特博士说，在大流行期间，高水平的家庭超额储蓄，以前被认为是3000亿元，正在减弱利率上升对家庭的影响，但这种缓冲不是平均分配的。

“对于那些浮动利率贷款，收入较低的借款人在过去三年中平均增加了17,000元的抵消和重新提取账户的缓冲；与此相比，最高收入的借款人平均积累了39,000元，”肯特博士说。

“但是，收入较低的借款人的贷款余额，也就是他们的贷款支付额，平均来说也较小–23万元，而575,000元。”

在大流行之前的十年里，家庭向重新提取和抵消账户支付的款项平均占家庭可支配收入的2%左右，但在大流行的头几年，一些地区达到4%以上。

“肯特博士说：”为了说明这种额外房贷缓冲的规模，如果借款人决定在一段时间内不支付任何额外的房贷，那么在大流行期间建立的额外缓冲将需要大约四个季度的时间。

一些家庭可能别无选择，只能耗尽他们的储蓄，以满足更高的还款和生活成本的压力，而其他借款人可以选择更多的储蓄，因为更高的利率增加了更快偿还贷款的动力。

延长高利率传播的另一个因素是，这么多家庭在大流行期间固定了他们的利率，今年有88万个固定贷款将转回浮动利率。

在2022年初的高峰期，所有住房信贷中约有35%采用固定利率，但RBA预计，随着固定利率贷款需求的枯竭，这一数字到2024年底将降至接近5%。

“自去年5月以来，所有贷款的平均未偿房贷利率比现金利率增加了约110个基点。肯特博士说：”这一差异的一半以上归因于尚未转入更高利率的固定利率房贷的影响。

肯特博士说，许多固定利率的借款人可能不会在滚动到更高的浮动利率之前调整他们的支出，从而延长了RBA一代人以来最快速的紧缩周期的传导。

然而，央行行长强调，鉴于家庭现金流只是较高利率冷却经济的众多方式之一，因此货币政策一切如常。

他说，住房市场正在走软，资产价格下跌将抑制家庭的消费意愿。同时，更高的利率给澳元带来了上升的压力，这给进口价格和通货膨胀带来了下行压力。

“肯特博士说：”简而言之，所有这些货币政策的其他渠道都有助于减缓总需求的增长并降低通货膨胀。