对美国经济持乐观态度的诸多理由

美国经济正在放缓。经济学家之间的主要争议是我们是在软着陆还是硬着陆，悲观的观点已经占据了头条。

但是，虽然很明显，我们将面临一个困难的时期，但也有理由相信，美国经济已经准备好在接下来的几年里重新进入一个扩张期。大多数观察家倾向于通过过去经济衰退的棱镜来看待今天的经济挑战。但是，今天美国经济的运作方式与40年前，甚至14年前都不同。

首先，私营部门在管理变革和不确定性方面已经变得更加创新、灵活和积极。回想一下2020年3月，当时大流行病导致全球商业几乎完全关闭。由于商业领袖们现在掌握的数据、工具和战略，我们没有出现经济末日，而是进入了一个强劲增长期。(当然，政府政策在这里发挥了重要作用）。

高管们迅速修改商业惯例以继续运营。资产负债表得到加强，远程工作得以实现，新技术被采用。在最灵活的公司，资本投资增加，以提高竞争地位。

美国劳动力市场今天的状况也比过去经济衰退之初要好。6月份强劲的就业数字强调了这一点。虽然招聘冻结和裁员可能会导致许多人的经济痛苦，但由于灵活的在家工作选择，工人今天可以更容易和迅速地找到新的就业机会。

根据房地产集团世邦魏理仕去年公布的一项研究，近90%的美国最大雇主计划在未来继续提供混合工作政策。

今天的经济也更具活力和创业精神。是的，技术估值已经下降，因为它们得到了更理性的分析。但在截至2021年的五年中，新企业的形成比前一个五年期高出三分之一。

在金融危机之后的十多年里，我们已经了解到，经济模型并不能捕捉到无形的东西，比如公司在经济放缓时继续进行战略资本投资的意愿。

当公司公布今年第二季度的收益时，许多CEO采取了积极主动地紧缩运营开支，但继续进行高水平的资本投资。他们知道，不这样做会破坏长期增长。

最后，经济的前景受到了政府政策的鼓舞。两党的基础设施计划将在未来五年中每年提供超过1000亿元（1436亿元）的基础设施投资。

上周末以微弱优势通过的具有里程碑意义的《减少通货膨胀法》，将有助于缓解通货膨胀压力。美国的银行系统是稳定和健全的。在持续的供应冲击下，制造商正着手在岸生产，并在供应链中建立重复生产。

虽然利率正在上升，但它们是从历史上的低水平开始的–0.25%，这比美国联邦储备委员会前四次加息周期的平均起始利率低95%。

可以肯定的是，从地缘政治的不稳定到两极分化的加剧，都存在一些风险，可能会阻碍政府的效率，并反过来伤害商业信心。

但是，美国的增长条件比目前的经济辩论所承认的要好。抛开眼前的经济乌云，考虑到灵活的私营部门、不断发展和改善的劳动力市场以及创新和创业文化，长期的预测甚至可能是阳光明媚的。

作者是Centerview Partners的联合创始人。

金融时报