超市推动私人信贷的同时也带来了挑战

澳新银行CEOShayne Elliott说，他经常在银行内部开玩笑说，”钱太便宜了，你不能把它送出去”。

“有太多的流动性，这不是问题所在。问题是，从银行的角度来看，产生一个体面的回报。”他在养老金和银行业领导人的独家圆桌会议上说。

埃利奥特在感叹，对澳大利亚的银行来说，向企业贷款并不是一件多么有利可图的事情，因为他们收取的利息相对于他们被要求预留的资本来说太低了。

贷款期限越长，监管机构要求银行持有的资本就越多。而由于大多数公司都希望得到长期贷款的确定性，因此经济上对双方都不利。

然后是养老基金。澳大利亚最大的主席唐-拉塞尔也提出了这样的观点：资金供应不是问题，如果有的话，这是最大的挑战。

AustralianSuper拥有约2500亿元的资产，受益于160亿元的净流入。今年预计约为200亿至230亿元。

由于大约四分之一的基金投资于他所说的中等风险资产，如企业贷款，因此，除了现有的资金池之外，AustralianSuper可以将大约50亿元专门用于企业贷款。

“拉塞尔先生说：”这是一项永无止境的令人困惑的任务，要把钱带来，然后让它以一种能够提供我们成员需要和期望的回报的方式进行投资。

澳大利亚养老金资产池的巨大授权增长已经改变了我们的金融体系和经济。

事实证明，养老基金在通过股票市场募集资金对上市公司进行资本重组方面起到了至关重要的作用，而且它们在当地股票市场的地位和影响力也在不断增强。

最近，大型养老基金准备更进一步，通过大规模的收购将公司私有化。

这使他们能够从公共市场上分散开来，降低市场波动，并为更多的数十亿资金流入找到一个家。如果说有什么担心的话，那就是这种资本的涌入正在剥夺上市市场的伟大投资。

但是，正如周二关于养老基金贷款的两个小时的圆桌会议所显示的那样，澳大利亚养老基金也将跟随全球同行配置私人债务，或直接贷款，还有更多原因。

这意味着养老基金将涉足曾经属于银行领域的活动。

正如埃利奥特解释的那样，这一领域在很大程度上已经被腾空，因为银行资本规则使长期企业贷款没有吸引力。

另一方面，对于养老基金来说，鉴于现金的回报率接近零，公共企业债券市场的低利差，以及政府债券的通胀风险上升，企业贷款终于作为一种资产类别得到了巩固。

但问题是应该如何做。养老基金是否应该像银行一样设置关系经理、结构化团队以及信贷和贷款委员会，或者仅仅是提供资本让其他人来管理？

“养老基金的设置不是为了与公司互动。他们与成员互动，并分配资本，”Metrics Credit Partners Andrew Lockhart告诉圆桌会议。

他认为，养老基金将需要与银行合作，发起贷款机会，并依靠经理的外部技能来选择最佳贷款。

因此，如果澳大利亚的超级行业要作为一个主要的贷款机构站出来，它将需要证明它不仅可以部署其数十亿的资金，而且可以全部收回。