大流行病和气候加起来对全球经济复苏的冲击很大

几年前，当时的财政部长和我讨论了马尔科姆-特恩布尔将消费税提高到15%并削减所得税的计划。他告诉我，财政部的经济模型显示，对税收制度的这种有争议的改变对国家的GDP的影响是微不足道的。

你可以理解特恩布尔为什么放弃这个计划。当财政部的模型被公布时，它将被计划的反对者嘲笑，尤其是反对派。财政部的模式在公众舆论场上将是毁灭性的证据。

我认为该模型的结论是反直觉的，秘书也是如此。他认为，最终经济判断需要大量的直觉，而不仅仅是冰冷的、没有激情的模型。

这把我带到了此时此刻。

模型、中央银行、西方国家的国库和国际货币基金组织都在告诉我们，全球经济正在从COVID-19的衰退中恢复，政客们告诉我们他们要 “建设得更好”。

我希望他们是对的，而且市场表明分析师同意他们的观点。我的直觉告诉我并非如此。

我对全球经济持悲观态度，不禁担心我们正处于一个重大的经济调整的边缘，会产生重大的社会和政治后果。

原因就在这里。COVID-19恢复政策和气候变化倡议有一个丑陋的汇合点，这两者不会很好地结合起来。

让我们从COVID-19政策开始。在COVID-19危机中，各国政府大规模地增加支出、赤字和债务。通货膨胀几乎不存在，利率降到了历史最低点，偿债成本也出奇地低。

更重要的是，中央银行推行量化宽松政策–也就是通俗地讲，印钞。这一切听起来很好。白花花的钱。

此外，大量的人在家里工作，并相当享受这种经历。其他人则决定完全离开劳动力市场。

因此，我们有两件事同时发生。全球经济中货币的大量增加正在刺激经济活动，而此时劳动参与率却在下降。这不可避免地会推高劳动力的价格。

现在几乎每个发达经济体都在发生这种情况。企业正在努力寻找劳动力，以从事从卡车驾驶到酒店业的各种工作。政客们可以看到这种情况的一个好处。他们可以声称，在他们的监督下，工资在增加，失业率很低。但企业将不得不收回工资上涨的成本，这将导致通货膨胀。

除此之外，还有公共部门开支大幅增加的刺激作用。在经济衰退时，这很好，但现在，随着经济复苏，供应限制迫使从能源到航运的一切价格上涨。这也是通货膨胀的原因。

证据已经存在了。几十年来，发达经济体的通货膨胀率一直在2%左右。美国上个月的通货膨胀率超过了5%，英国的通货膨胀率在4%以上。价格上涨正在成为一个政治问题。

这都是因为我们忘记了一些事情。如果你增加货币供应量的速度过快，超过了经济增长和生产力提高的速度，后果将是通货膨胀。我们在20世纪70年代和80年代吸取了这些教训。这些教训现在都被遗忘了，必须非常痛苦地重新学习。

然后是气候变化。离格拉斯哥的COP26会议只有一周左右的时间，政府领导人将宣布他们支持到2050年实现净零排放–并不是说他们中的任何人到2050年都会在这里。

我们都期待着关于风能和太阳能的重要性的动人演讲，以及关于各经济体如何走向这种模式而远离碳氢化合物的夸奖。

从表面上看，这个过程通过COVID-19危机得到了一点帮助。去年对能源的需求下降了5%。但现在复苏正在进行中，我们被提醒，全球83%的能源仍然是由化石燃料产生。

问题是显而易见的。所有这些对全球经济的抽水机都导致了强劲的复苏，这意味着对能源的需求大幅增加。但自2015年以来，对化石燃料的投资已经下降了40%。只是不可能快速增加风车和太阳能电池板的供应，以抵消化石燃料能力的下降。其结果是过去几周能源价格的异常增长。

更重要的是，从可再生能源中提供基荷电力总是会有问题的，但由于政治原因，过去几十年来政府拒绝建造核电站。如果他们这样做了，那么就会有大量的基荷电力，而且没有排放。

不过，那是历史。现在的问题才是令人担忧的。随着北半球进入冬季，预计能源价格将在未来几个月内进一步上涨。

当然，能源价格的巨大增长也是通货膨胀的。这是在上述的通货膨胀压力之上的。伴随着通货膨胀而来的是利率的上升。这还没有开始，但预计明年的利率会增加。

更高的利率将使政府以及高杠杆率的企业和个人的偿债成本大大增加。

所以，你有它。条件已经成熟，可以恢复到比我们过去20年看到的更高的通货膨胀率。这将反过来导致可以理解的对工资增长的需求，以维持生活水平。而这也将是通货膨胀的。

我们面临着回到通货膨胀螺旋和相对较高的利率的非常现实的风险。如果发生这种情况，政府将没有很多杠杆可以拉动。他们甚至可能不得不考虑尝试重新鼓励创业和提高生产力的文化。

目前，他们又回到了1950年代那种对公共部门支出和经济控制的关注。这在当时并不奏效，现在也不会奏效。