从心理健康到信用风险,ESG的下一个重要话题是什么?

金融界试图预测2021年什么会成为可持续投资者对ESG的首要关注。心理健康,信用风险,可持续能源,抑或是生物多样性?

今年,推动可持续投资的问题在全世界的眼前上演–从澳大利亚和美国西部的野火到全球反对种族不平等的抗议活动。不过,没有什么比Covid-19更吸引人的注意力。明年大家关心的环境或社会话题会是什么?我们询问了一系列专家。

注:ESG: 是Environmental、Social、Governance三个英文单词的首字母缩写,分别代表环境、社会和公司治理。ESG关注企业的社会责任感,关注上市公司是否对这三大方面产生了正面的影响。

从心理健康到信用风险,ESG的下一个重要话题是什么?

安迪-霍华德
施罗德全球可持续投资主管

有一件事似乎是不可避免的,但也没有得到应有的重视,那就是新冠疫情的延迟效应。休假停职计划和政府支持缓解了危机对许多人的影响,但这种支持将在许多行业恢复之前到期,然后会造成混乱,即使经济开始好转,也会给许多人带来新的压力。这种负担的社会影响可能会促使许多经济体对政治和经济制度进行比迄今所考虑的更剧烈的改革,并更加注重社会正义。除了对收入的影响外,危机对许多人的身心健康的复合影响可能会变得更加严重。即使我们看到经济复苏的步伐加快,政策和社会期望的变化对企业界的影响可能会更加一致、更加明显和更加持久。

凯蒂-科赫
高盛资产管理公司合伙人兼基本面股票部联席主管

明年,ESG投资者将更加关注S (Social),新冠疫情的延续和George Floyd先生的离世的所导致的种族主义的觉醒将会对公司文化产生巨大影响。Covid-19是了解公司文化的一个特别窗口。他们如何对待他们的客户(银行的宽限、退还保险费、免除必需品的送货费),如何对待他们的员工(奖金、安全、灵活的工作时间、维持健康福利),以及如何对待他们的社区(将生产重点重新放在个人防护设备上)?我们相信,投资者会醒悟到这样一个现实:一些最具有财务实质意义的问题,无论行业或地域,都或多或少地归结为人的待遇问题。一些数据集显示,员工满意度和业绩之间有很强的相关性,在我们的团队中,我们花了很多时间为我们的投资公司思考这个问题,尤其是在这个标普(S&P)60%的账面价值是无形资产的世界上。

罗伯-弗达克
Man集团ESG首席投资官

社会问题往往被忽视,而偏向于环境和治理问题,但2020年改变了这一点。大流行病和种族不公将S(Social)推到了前台,明年投资者将被迫更认真地对待这些问题。问题在于,社会指标是最难衡量的,因为这些因素通常是专门的、主观的,而且公司没有广泛报告。例如,员工/雇主评级数据、员工福利数据、除性别外的人口统计信息披露,以及衡量社区宣传影响的数据。为了克服这些挑战,投资者将需要超越传统的、质量不高的数据提供商,寻找其他来源,以获得这些非常重要的主题的更专业的信息,并在一个高度发达的数据评估框架内使用复杂的数据科学技术进行评估。

史蒂夫-李伯拉托尔
Nuveen固定收益ESG和社会企业投资策略首席投资组合经理

在公共ESG固定收益市场中,我们关注的是资产支持证券。这些证券所带来的机会凸显了向更可持续经济转型的潜在积极经济效益。ABS仅占未到期的贴牌绿色债券市场的10%左右,有能力对投资者对适应和减缓气候变化努力的看法产生最直接的影响。一个稳健的ABS市场,专注于能够帮助全球经济以经济上有利的方式摆脱化石燃料利用的证券类型,应该是ESG/影响力投资者未来的重大兴趣所在。

马特-布雷得
高级投资组合经理,Ecofin

“国家级”ESG考虑因素与如何将其转化为企业ESG之间的交叉点,特别是在公司注册地。更具体地说:我们如何将ESG因素应用于政府系统和实际制度,因为这与具体的政策立场有关?如果作为ESG投资者,我们参与了一项与国有企业有关的有争议的环境活动或人类劳动问题的公共行动主义,我们是否会发现自己处于一个麻烦的境地,对我们的投资产生负面影响?如果通过提出这些问题,我们得到了当局的消极干预,甚至可能限制了我们的行动和接触管理层,而ESG的积极性实际上对我们的投资地位产生了负面影响,怎么办?如果一个管理当局所提出的目标和宗旨与企业和股东一致的价值观不一致,比如否定气候变化或推广煤炭,怎么办?这与企业和自身的ESG如何传递和互动?

史蒂夫-韦古德
Aviva Investors首席负责任投资官

将在中国签署的的《生物多样性公约》和将在英国召开的七国集团会议,以及欧盟委员会的新要求,都是推进ESG议程的机会。但最重要的事情是帮助COP26(下一轮全球气候变化谈判)背后的政策制定者以实现《巴黎协定》目标所需的速度和规模,将资本重新引入全球金融体系。这是迄今为止最重要的问题。只有当COP26将我们带向《巴黎协定》投资计划,并为金融机构、政策制定者和气候融资从业者之间建立起更高效和有效的合作机制时,COP26才能被判定为成功。而我们有责任帮助他们做到这一点。

尼基塔-辛哈
Lazard资产管理公司可持续投资和ESG联合主管。

需要更好地理解和管理生物多样性的日益丧失。关于土地使用变化(如砍伐森林)与新的人畜共患病(如Covid-19)的出现之间的联系,已有学术界发表的研究报告证实。投资者有责任密切关注这一问题的新实质,因为它可能会影响消费者对某些产品和服务的看法,就像我们在塑料包装上看到的那样;也可能会导致某些技术的颠覆,就像我们在可再生能源的平准化成本下降上看到的那样;和/或推动监管变革,就像我们在世界许多地方看到的与碳相关的监管。

道格-格里姆
Vanguard集团高级投资策略师

对于对主动型ESG基金感兴趣的投资者来说(目标是获得超过基准的回报),一个被低估的考虑因素是通过治理角度评估基金经理的报酬结构。支付给基金经理的费用通常基于管理的净资产。相对和长期业绩挂钩的报酬是一种特别有效的利益协调方式,可以确保主动管理人站在长期基金股东的立场上。当股东表现好的时候,主动基金经理也应该表现好。然而,如果基金的业绩低于基准,主动基金经理的薪酬也应该向同一方向发展。有趣的是,只有少数主动型ESG基金在其招股说明书中做出了长期的、与投资者利益一致的奖惩安排。

梅格-斯塔
Carlyle集团全球影响力负责人

环境问题并没有消失到舞台幕后,相反,社会问题正在涌现。除了对健康和安全的关注,正如我们看到的公司在Covid-19中的表现,我们看到投资者越来越多地将关注点转向员工参与。努力提供更好的福利和培训,展示公司与员工之间的价值观一致,并提高员工的福利和满意度,可以通过显著提高生产力和降低流失率来获得积极的投资回报。对ESG采取先进方法的投资者认识到,社会问题是在快速变化的世界中发现未开发价值的一个视角。

尼克尔-米尔禅达尼
投资组合经理,Inherent集团

虽然将环境、社会和公司治理纳入公共和私募股权投资已经获得了相当大的势头,但我们预计明年公共信贷投资将更广泛地采用这种方式。我们认为,否则勤奋和深思熟虑的信贷投资者往往忽略或粗略考虑ESG因素。这样一来,他们就错过了最有洞察力的分析工具之一。事实上,学术界和华尔街的大量研究都支持这样的观点,即在ESG问题上表现优异的公司往往会在信贷投资中长期表现优异。可持续发展债券市场(或称绿色债券市场)最近的发展已经开始用实时证据来支持这些后向研究的结论。在两个备受瞩目的案例中,谷歌和Visa等大型发行人通过将发债与环保项目挂钩,在今年8月打破了低全额发行收益率的记录。

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