为什么值得玩长期投资游戏？

过去30年的投资回报快照显示了多元化投资组合的收益，以及试图把握市场时机，在价格上涨前买入股票或在价格下跌前卖出的痛苦。

1991年初在美国股票上投资1万元–收入再投资–现在价值近218,000元（或超过同等现金投资的五倍），年复合收益率约为10.8%。

但是，如果有人在2000年投资于美国股票–当时网络热潮将市场推向历史高点，市场处于非理性的繁荣状态–就会被随后的崩盘击垮，用14年时间实现零回报。

现在对于投资者，尤其是退休人员，试图从债券和银行存款中获得收入的时机同样棘手。

1991年，当悉尼的房子价格约为182,000澳元时，澳大利亚储备银行的现金利率为12%，储蓄者的储蓄可以获得两位数的回报。这有助于创造澳大利亚30年累计7%的债券回报率和4.6%的现金回报率。

但目前的现金利率约为10个基点，而平均奖金储蓄账户的利率约为60个基点。

全球基金管理公司Vanguard的个人投资者业务主管Balaji Gopal说：”短期内，要想把握市场时机是非常困难的。”Vanguard是一家管理着约10.6万亿元的全球基金管理公司，它编制了年度业绩图表。我们的观点是，投资者应该着眼于长期，保持投资，而不是通过撤出来对不利的市场做出反应。”

AMP Capital的首席经济学家Shane Oliver表示，与现金和债券等防御性资产相比，增长型资产–由于其波动性而被认为风险较高–的表现可以追溯到1900年。

“在很长一段时间内，像美国、全球和澳大利亚股票这样的资产会产生更高的回报，因为它们对经济增长具有杠杆作用，”他解释说。”而它们的高回报率在很长一段时间内复合成了财富产生的巨大差异。”

Prime Value资产管理公司的收入投资组合经理Matthew Lemke补充说。”多样性是所有投资原则中最强大的，因为市场是不可预测的，而且事实证明分散风险是有好处的。”

金融顾问建议投资者通过一种叫做 “元成本平均法 “的流行技术，避免必须为市场计时的风险，这种技术涉及在很长一段时间内以固定的间隔投资相同的金额，并允许在市场下跌时进行更大的购买。

在过去的30年里，战争、恐怖袭击、加速的全球化、全球金融危机（GFC）、转型技术和大流行病导致市场飙升和下滑，以无数方式影响不同资产类别的比较表现，因此不乏惊险和刺激。

蒙哥马利投资管理公司的首席投资官罗杰-蒙哥马利解释说。”在较长时期内，看到拥有企业的价值创造反映在主要股票指数的表现上并不奇怪。令人惊讶的是，MSCI世界（澳大利亚除外）指数在全球金融危机后花了多长时间才恢复其损失，并开始超过澳大利亚政府债券的表现。”

在2007年跌至债券以下–也就是全球金融危机开始的时候–花了十年时间，国际股票的表现才超过了债券。

“对于那些在全球金融危机之后和2011年之前的任何时候投资于股票的人来说，你会比债券更出色。这是一个有用的教训–你拥有高质量的企业会做得很好，如果你以合理的价格购买这些企业，你会做得更好，而这有时是在其他人都被砍头的时候。”

对于只有短期投资期限的投资者来说，前景更加棘手，他们担心大跌会影响他们的退休收入，尤其是在有不能推迟的定期支出时。

奥利弗说：”投资者的关键是通过增长型资产充分利用复利的力量，但在构建投资组合时要多样化，并允许你对风险的容忍度–或短期波动–。”

他补充说。”如果一个投资者只有很短的投资期限，不喜欢波动和/或有一个他们无法承受的低余额，那么包括更多的防御性资产，如现金和债券，是有意义的 – 但要认识到，几十年来，这可能会产生比加载更多增长资产的投资组合更低的回报。”

AJ Financial Planning公司的财务顾问Alex Jamieson说，澳元债券30年7%的回报率和4.6%的现金回报率 “可能会成为遥远的记忆”。

Jamieson补充说。”我们的预期是，未来两到三年的投资级澳大利亚债券将远远低于3%。”

Prime Value的Lemke说，那些需要稳定收入流和资本保值的人将需要考虑多资产替代方案。

“他补充说：”增加投资于非上市证券的收入基金为投资组合提供压舱石和多样性。

Moran Partners Financial Planning的负责人Paul Moran说：”事实上，虽然大多数投资者的实际时间框架–尤其是养老金–超过30年，但当收益在一段时间内不符合预期时，他们极不可能继续投资。”

他说，投资者应该寻求专家的建议来解读市场，了解波动性并审查长期的预期表现，而不是对转换投资组合作出膝跳反应。这样一来，投资组合就可以根据个人需求进行调整。