大投资者转移时小盘股的机会

城镇的高端市场在投资小型上市公司方面正面临越来越多的挑战，这可能会给灵活的投资者带来机会。

随着巨型养老基金管理的资金以数百亿元的规模增长，它们通过投资澳大利亚小盘股产生有意义的超额业绩的能力变得更加具有挑战性。

不断寻找新的投资理念并能够实施这些理念的需要，鼓励最大的资产所有者关注更大的公司。

大的资产所有者之一Rest Super在2021年年底解除了一个内部澳大利亚小盘股投资基金。

去年，一家小盘股专家卡拉拉资本宣布，在卡拉拉团队的高级成员决定退休和/或追求其他机会后，它将在十多年后停止为外部客户管理基金。

“卡拉拉管理层和投资团队对这一长期记录感到自豪，它为投资者提供了大大超过基准的净投资回报，”它告诉客户。

一些小盘股投资公司正在推出中盘股产品，作为与他们最大客户保持联系的一种手段。

Frontier Advisors的股票主管James Gunn预计，大型资产所有者（一些巨型基金可能除外）将在一段时间内继续投资于小盘股，尽管其规模不断扩大带来了更大的流动性挑战。

但他们接触该行业的方式可能会改变。

“他说：”你显然不能只给一个小盘股经理30或40亿元–他们会在一切方面都很可观。

他说，大基金正越来越多地在小盘股领域采用混合策略。除了现有的小盘股投资外，他们可能还有内部管理的小盘股投资组合，以及对中盘股和小盘股的更可扩展的混合配置，甚至对该行业的低成本和更多样化的系统性或alt beta/因子配置。

“你不能说有一个特定的资产水平，你不应该投资于小盘股，因为这取决于策略。”

冈恩说，他的公司对在可能的情况下保持对高质量小盘股基金经理的专门投资的价值保持着坚定的信念。

事实上，由于未来可能出现回报率较低的市场环境，小盘股的潜在表现价值–即使它们在资产所有者的股票总配置中只是相对较小的一部分–也可能被证明是非常宝贵的。

他说，由于养老金领域的整合，一些声誉良好的澳大利亚小盘股经理对潜在的新客户持开放态度。

“几年前，开放的小盘股经理人少了很多。”

700亿元的REST和2600亿元的AustraliaSuper等大型资产所有者表示，他们仍然致力于投资小盘股。

REST的一位发言人说，小盘股的投资能力和风险暴露仍然是其投资组合的一个特点，并由其团队 “全面 “管理。

AustralianSuper高级投资组合经理Luke Smith表示，该国最大的养老基金有大约50亿元投资于S&P/ASX 100指数以外的公司，它认为这些公司有可能长期超越S&P/ASX 200指数的表现。

“史密斯说：”到目前为止，我们的规模还没有成为投资于符合我们所寻求的回报情况的公司的障碍。

尽管小盘股在股票市场上运行艰难，但对小盘股的这一承诺仍然存在。

在过去十年中，小盘股产生的总年化回报率约为5%，而前100名工业股的回报率超过9%。

去年，相对于大盘工业股，小盘工业股经历了20多年来最糟糕的一年，因为对利率和能源成本上升影响的担忧导致利润预期下降。

在表现不佳之后，专业的小盘股投资者说今年该行业的前景是光明的。

Yarra Capital的澳大利亚股票研究主管Katie Hudson说，在去年不分青红皂白的抛售之后，澳大利亚的小盘股与大盘股相比，出现了20年来的最大折扣。

“随着去年的’增长’抛售，特别是在市场的工业部分，我们发现了很多投资机会，”她说。

她说，小盘股今年可以享受到一系列的顺风，包括澳元走强，这有助于降低小盘股公司的进口成本。

“在澳大利亚经济表现相对较好的环境下，小盘股往往表现得更好。当然，我们的宏观观点是，澳大利亚的经济状况应该比一些海外市场相对更好，”哈德森说。

Wilson资产管理公司一些投资组合的首席经理Oscar Oberg指出，美国大盘股和小盘股之间的估值差距在去年已经拉大到25年的高点。

“我们对小盘股的前景非常乐观。他补充说：”我们在1月份看到了一个明显的转机。

WAM强调，专业海船卖家MMA Offshore和新加坡移动游戏Tuas的前景特别有吸引力。

经纪人Evans and Partners表示，玩转小盘股复苏的最佳方式是通过专业经理人。

“我们的高信念名单上的澳大利亚基金是Eiger、OC Premium和SGH ICE。对于全球风险，我们更喜欢Fairlight，”该经纪人补充说。