写字楼和商场将反弹，更多的并购正在进行杰登公司

投资和咨询公司Jarden表示，租赁市场的改善和投资者对商业地产的强烈欲望将支撑起办公楼和零售市场在降价后的复苏。

分析师Lou Pirenc和Andy MacFarlane也认为房地产投资信托基金行业将进一步整合，因为与直接市场上类似资产的价格相比，这些信托基金持有的资产存在 “错误定价”。

“Pirenc先生在圆桌讨论中说：”在整合方面，市场仍然非常成熟，可以有更多的发展。

“传统的房地产投资信托基金的隐含资本率在5％到5％之间，而很多直接房地产的交易价格在3％左右。这也是我们开始看到更多整合的原因。

“有趣的是，这些[收购]要约中有一些是以相对于账面价值的相当大的溢价进行的[如Home Consortium-Aventus的合并]。这表明可能会有更多。”

从更广泛的角度看房地产投资信托基金，Pirenc先生说Jarden “对该行业的整体情况相当乐观”。

“目前，对商业地产的需求异常强劲。

“对该行业感兴趣的投资者群体逐周逐月扩大和加深。它推高了资产价格，我们预计将进一步压缩资本利率和有形资产净值增长，”Pirenc先生说。

“NTA正在保持资产负债表的良好状态。再加上低的债务成本，房地产投资信托基金已经能够增长管理的资产。

Pirenc先生将注意力转向了零售地产领域，他说Jarden公司对网络将杀死商场的观点持 “反共识 “的态度。

“我们相信在短期内，对于那些在封锁期间提供或免除租金的大多数[零售]房地产投资信托基金，他们将看到净物业收入上升20-25%，这将相当于运营资金增加25-30，并有能力支付更高的股息。

“另外，对相关资产的需求也在上升，从最近的交易中可以看出，如麦考瑞中心、太平洋博览会、卧龙岗中心和罗斯兰兹，这些交易都是以账面价值或高于账面价值成交的。到目前为止，交易很少，但现在有真正的证据表明需求开始回升。”

Pirenc先生补充说，零售业也可以在最后一英里物流中发挥更大作用，特别是靠近消费者的位置良好的商场。

在写字楼市场，MacFarlane先生指出，根据JLL最新的季度数据，悉尼的空置率略有下降，表明基本面开始趋于稳定。

“我们处于底部吗？我们的感觉是，绝对最糟糕的情况已经过去了，其他人也反映了这一点”。

他说，主要办公楼的（15亿元）Dexus交易是一个很好的例子，说明市场已经过了底部。

“买家是Core Plus投资者中的佼佼者。这是很聪明的钱。”

MacFarlane先生说，虽然很难预测重返办公室的力度，但许多企业的反馈是，”对空间的要求仍然存在”。

“他说：”很多大型企业仍在签署租约，并积极要求获得空间。

“灵活性如此重要。但公司不想放弃太多的空间，他们想显示他们仍在成长，”Pirenc先生补充说。

“我们从房东那里听到的情况是，办公桌空间的需求正在缩小，但会议空间却很短缺。

“办公室的配置正在发生变化，但所需的空间数量却没有变化。”