投资者摆脱RBA升息的责难

投资者摆脱了Philip Lowe对2022年加息押注的斥责,市场继续为未来一年的四次加息定价,许多交易员相信央行将被迫比其预期的更早采取行动。

他们的信心来自于对快速复苏的预期,即走出两年的COVID-19的不确定性和雇主 “向工人展示钱”,正如一位经济学家所说的,比储备银行自己的预测要快。

财长Josh Frydenberg周三支持RBA,称政府认为目前的价格压力是过渡性的,这导致9月季度的基本通胀率上升至2.1%,但也谈到了对劳动力市场结果的强劲预测。

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“他们看到失业率在一段持续的时间内低于4%。这将是自20世纪70年代以来,我们第一次看到持续的失业率处于这种水平,”弗莱登伯格先生说。

在新西兰央行提出到2023年底失业率将达到4%的预期后一天,新西兰的失业率降至3.4%,刺激了其储备银行今年第二次加息的预期,当地经济学家认为类似的回升可能很快出现在澳大利亚。

AFR对17位经济学家进行的调查显示,没有人认为必须根据RBA行长在周二董事会会议后的讲话来改变他们的利率前景。

继续有一些人认为在2022年底加息,至少比RBA的指导意见提前一年或更多,包括麦格理、联邦银行、AMP资本、美国银行、犹他银行和TD证券。

在洛维博士发表声明后,投资者调整了他们的利率预期,但只是略微调整。市场现在的定价是2022年几乎有四次加息,而不是五次,第一次将在6月或7月开始,而不是2月。

一些经济学家说,在马丁广场65号的预测者如何突然抛弃其收益率目标政策(该政策的作用是按照现金利率预测压制短期利率)之后,他们的可信度出现了问题。

麦格理高级经济学家Justin Fabo表示,”只有当目标受众认为信息是可信的,颚骨疗法才会奏效,”而其他人则表示,RBA的观点仍会打动市场,但会受到更严格的审查。

“野村的Andrew Ticehurst说:”来自国内和全球投资者的反馈是,他们可能更愿意质疑RBA未来的沟通,并更有信心表达和支持另一种观点。

许多接受调查的经济学家认为,洛维博士的讲话支持了他们早些时候的预测,并认为随着经济数据的不断改善,RBA将继续推进其预测。他们指出,洛维博士已经明确表示,决定将基于条件而不是日历。

Fabo先生说,Lowe博士可能不大关心市场的想法,但 “他可能更关心投机者的想法”。

“可以说,该行给出的非常鸽派的前瞻性指导仍然是为了调节利率快速发展的预期,希望这种预期能通过社会过滤,支持实际活动,”他说。

“如果事情的结果是更早的强大,这对罗威来说不是一个问题。事实上,他对这种情况会非常高兴。所以,承诺不足,交付有余”。

Westpac首席经济学家比尔-埃文斯说,洛维博士是一位杰出的经济学家,他关于澳大利亚为什么应该在收紧货币政策方面落后于美国联邦储备的论点是 “令人信服的”。

投资者摆脱RBA升息的责难

在周二举行的11月董事会会议后的新闻发布会上,洛维博士说,澳大利亚的情况 “相当不同”,其他比澳大利亚更早行动的国家现在和进入大流行病时都有更高的通货膨胀和更高的工资增长。

Westpac预测利率将在2023年2月开始上升到1/4%的中性利率。

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