决定未来十年的两次构造性转变

但正如澳大利亚商业理事会新任主席杰夫-卡尔伯特（Geoff Culbert）所言，短期化和过度监管的倾向威胁着在税收和监管等领域进行真正改革的前景。一个开咖啡馆需要 20 张执照的国家是没有活力的。

去年的《代际报告》预测，澳大利亚的经济增长将从过去 40 年的 3.1%放缓至未来 40 年的 2.2%。

用澳大利亚储蓄银行（AustralianSuper）CEO保罗-施罗德（Paul Schroder）的话来说，一个强大、有竞争力、公平的经济体，其重点是找出扩大整个经济蛋糕的最佳方法，而不是无休止地争论谁的蛋糕最大。民粹主义对企业盈利能力的攻击无助于真正的改革。

过去十年的历史表明，这将是一场艰难的杂耍。但此次峰会也强调，在未来十年乃至更长的时间里，商界领袖和投资者还需要驾驭经济和市场的两次构造性转变。

贝莱德全球投资策略师 Wei Li 警告说，世界已经从一个低通胀、低利率和地缘政治紧张局势较低的时期–她称之为 “大温和 “时期–转变为一个以高通胀、高利率和更大的地缘政治紧张局势为典型特征的新体制。

她说，主要区别在于经济增长的根本动力。在大流行病之前，经济增长的动力主要来自需求，中央银行可以通过提高或降低利率相对容易地调节需求。

在新的制度下，供应问题将占据主导地位，包括军事化、供应链的重新规划、能源转型、适应人口老龄化等。

因此，各国央行将努力在对抗通胀和支持经济增长之间寻找平衡。这将使世界变得更加动荡不安，全球金融危机后市场的宽松收益将逐渐消失，投资将需要更多的选择性–为巨大收益敞开大门，但也会带来巨大损失。

李克强的世界观有着无可争辩的逻辑，事实上，戴蒙也直言不讳地警告说，由于四年来的超常规财政刺激政策，通胀可能会在更长的时间内保持较高水平，因为大流行病仍在全球经济的血管中流淌，就像上瘾的毒品一样。

但是，李克强的警告是在全球股市处于近期高点、债券市场定价几乎无风险的背景下发出的，这可能表明投资者对更艰难时期的前景仍持乐观态度。

这可能反映了人们对主导本次峰会的另一个结构性转变–人工智能–的信心不断增强，当然也反映了股票市场对这一转变的支持。

在两天的会议中，人工智能几乎贯穿了每个小组。

Canva 的 Cliff Obrecht 和 WiseTech 的理查德-怀特（Richard White）等科技界领袖揭示了他们使用生成式人工智能的方法（相对来说比较噱头），戴蒙谈到了摩根大通内部的实际应用（包括风险管理、客户服务和营销），来自谷歌、埃森哲和律师事务所 Allens 的领导人则就新生的监管环境展开了辩论。

澳大利亚电信公司CEO维基-布拉迪（Vicki Brady）介绍了建设支持人工智能繁荣所需的基础设施所面临的挑战。生产力专员丹妮尔-伍德（Danielle Wood）和储备银行副行长萨拉-亨特（Sarah Hunter）讨论了人工智能促进澳大利亚生产力增长的潜力。

但是，对于贝莱德认为通胀加剧、利率上升和波动性增加的新制度（应该强调的是，这已接近市场的共识）与人工智能作为通货紧缩力量的潜力之间的明显矛盾，讨论相对较少。

麦格理（Macquarie）的战略大师维克多-施维茨（Viktor Shvets）认为，贝莱德所看到的高成本世界–人口老龄化导致劳动力成本上升、供应链重组导致投入成本上升、低碳转型导致能源成本上升–将被人工智能彻底击垮，人工智能将释放通货紧缩的浪潮。

“Shvets说：”人工智能作为一种通用技术，现在正迅速接近逃逸速度，渗透到几乎所有行业，从机器人和自动化到生物技术，从3D打印到量子计算。

“我们相信，无论从短期还是长期来看，信息时代都将继续降低几乎所有东西的边际成本（并最终降低平均成本），使其趋近于零”。

表面上看，这似乎是对通胀和利率长期走高前景的积极反驳。但与查莫斯关于决定性十年的宣言相呼应的是，什韦茨引用了科技专家、斯坦福大学教授埃里克-布林约尔松（Erik Brynjolfsson）1月份对《金融时报》说的话：”这可能是历史上最好的十年，也可能是最糟糕的十年：”他说：”这可能是历史上最好的十年，也可能是最糟糕的十年。

什维茨说，人工智能造成的通货紧缩 “主要将以劳动力需求下降的形式出现，企业将利用人工智能来提高效率和降低成本，而不是像一些技术啦啦队所建议的那样，增加劳动力”。

他认为，随着人工智能和机器人技术在制造业和分销业的广泛应用，一大批白领工作岗位可能在短短五年内消失，工厂也将开始消失。

如果什韦茨的预测是正确的，那么随着失业率的飙升，查莫斯（以及其他大多数西方领导人）将面临一系列截然不同的问题。对企业利润率的审查将变得更加严格。

投资者也需要换挡，找到一种挑选人工智能赢家的新方法，因为关注的焦点已经从 Nvidia 这样的 “拾人牙慧 “的公司，转移到各行各业能够利用人工智能降低成本的公司。

当然，在李克强的高通胀制度和人工智能的通缩浪潮之间，我们将何去何从还有待观察。也许这两种趋势都会提高投资者需要驾驭的政府干预水平；也许这会使经济处于 Shvets 所描述的那种 “黄昏地带”–没有衰退，但也没有复苏。

冷战升级为热战，热战升级为核战；人工智能或技术再次飞跃；外来冲击导致许多人担心的市场崩盘。

澳大利亚需要保持灵活性和弹性。投资者也是如此。