通胀不降的原因有很多

本周令人失望的通胀报告让人怀疑，过去一年大部分时间里通胀方面取得的进展是否正在停滞不前。

投资者担心，根深蒂固的通胀压力可能导致美联储修改今年三次降息的预测。一些分析师甚至警告说，美联储可能在 2024 年全年都按兵不动。

迄今为止，通胀率已从 2022 年 9.1%的高位稳步回落，相对来说并不痛苦，美联储官员目前正在讨论将利率维持在目前 5.25%至 5.5%的水平还要多久。

但美联储主席杰罗姆-鲍威尔却持谨慎态度。他强调，央行希望在降息前确信通胀率将回到 2% 的目标。

鲍威尔上周对立法者说：”我们不希望出现这样一种情况，即去年六个月的良好通胀数据并没有成为潜在通胀的准确信号”。

由于通货膨胀难以完全消除，人们开始关注推动价格上涨的因素。

在上周的国情咨文中，乔-拜登批评美国大公司收取 “过高的价格”，因为它们希望通过价格欺诈来提高利润。

毫无疑问，在大流行病肆虐期间，美国企业的利润大幅提升，利润率从 2019 年底的 13.4% 跃升至 2022 年第二季度的 17%。

随着美国经济从 COVID-19 大流行病的停产中恢复过来，各公司在面临普遍短缺的情况下努力满足蓬勃发展的需求。

但是，即使供应问题已基本解决，利润率仍保持高位。2023 年第三季度，企业利润率仍高达 16.4%，是 20 世纪 60 年代以来除大流行病时期以外的最高水平。

利润率的增长在很大程度上反映了美联储在大流行病时期将利率降至接近零的决定。企业可以利用超低利率，以更低廉的利率进行债务再融资。

但还有其他因素对价格造成压力。

拜登的经济顾问委员会估计，垃圾费–强制性但隐藏在在线票务销售等产品中的费用–每年高达约 900 亿元（约合 1,370 亿元），或每个家庭超过 650 元。

工党的一项研究还指出了普遍存在的通货紧缩现象，即制造商通过减少消费者收到的产品数量来应对成本上升。研究发现，这种现象在食品和家庭用品中很普遍，包括薯片、纸巾、谷物、清洁用品和糖果。

不过，通胀如此顽固的部分原因似乎也是行为所致–当成本上升时，企业会迅速提价，但当成本压力减轻时，降价的速度就慢得多。

消费者似乎已经习惯于支付更高的价格，尤其是在失业率较低、经济状况相对较好的情况下。