这一保险政策将如何战胜阴霾和厄运

过渡期，即使是快乐的过渡期，对许多人来说也是艰难的–伴随着过渡期的变化可能是迷失方向或意想不到的。不足为奇的是，金融市场的反应与人类在过渡期和不确定性时期的反应很相似–通过波动和跌落。

这也许解释了为什么全球债券市场在很长一段时间内第一次处于熊区。

这种转变的原因是多种多样的–从地缘政治到财政到货币的交叉潮流–但它们最终导致了一代人所没有的通货膨胀水平。中央银行已作出相应的反应，提高利率以应对这一新的经济现实。

重要的是要明白，债券和股票市场的波动是投资者和中央银行通过这种新模式工作的结果。但是，也许大多数投资者想要回答的更相关的问题是：下一步是什么，以及他们可以做些什么来减少投资组合的进一步痛苦，特别是债券，因为它们通常充当安全港？

首先，事情已经大大便宜了。固定收入市场的价格比6到12个月前要低–收益率更高–因此已经发生了很多调整。虽然这对投资者来说是不可否认的利好，但没有人能够真正判断这是否表明了一个底部，或者是否有更多的下跌在前面。

如果出现全球经济衰退，固定收益市场可能会进一步重新定价，政府和企业债券之间的分歧会更大，政府债券的表现会更好。有几股横流在发挥作用，最终，没有人有一个水晶球。

第二，任何考虑大幅改变资产配置以暂时阻止回报流向门外的投资者都应该承认，市场时机的选择是很难的。即使对专业投资者来说，这也是难以置信的困难，而且很少能带来更好的结果。波动性并不能否定坚持以低成本、平衡和多样化为重点的投资方法的好处。

虽然在市场经历下跌时，保持投资–无论是股票还是债券–可能很困难，但要明白，在错误的时间退出市场的代价可能是更持久的，而且是投资者可能犯下的更严重的错误之一。因此，资产配置的任何转变都应该从长远角度出发，而不是作为对当前可能是过渡性的市场下跌的反应。

此外，对债券投资者来说，这并不都是厄运和悲哀。市场是具有前瞻性的，已经对许多预期的结果进行了定价。早在5月，澳大利亚市场就已经定价，RBA将在2022年12月达到2.9%的有效利率–与目前估计的3%相差无几。

到2023年底，另外五次加息已经被定价。这意味着投资者今天的固定收益投资组合已经获得了反映挑战性情况的收益，从而改善了投资组合的长期前景。

如果包括RBA在内的中央银行的货币措施是成功的，并且通货膨胀得到控制，那么从长远来看，固定收益将为投资组合增加价值。

最重要的是，这一切都没有否定债券在投资组合中发挥的多样化作用。就像为汽车保险支付最高保费并不能防止发生车祸一样，在投资组合中配置债券并不能完全保护你的投资组合不进入负面领域。

相反，就像保险帮助减少损害的财务影响一样，债券帮助缓冲投资组合，使其不至于出现更糟糕的情况。