零售业股票将受益于圣诞消费热潮

基金经理们正在为进入圣诞节前的另一个强劲的消费支出期进行定位，但由于通胀压力对全球供应链造成了破坏，只有某些零售股将受益。

根据澳大利亚零售协会和罗伊-摩根的预测，澳大利亚今年圣诞节前的零售额将达到588亿元，比2019年大流行前的情况增长11.3%。

这一数字与去年圣诞贸易期间的丰收支出大体一致，澳大利亚购物者在圣诞贸易期间挥霍了589亿元。

这笔意外的现金预计将来自于澳大利亚人积累的储蓄，他们在一年中忍受了长时间的封锁，渴望从最近向消费者重新开放的公司购买商品。

“塔米姆资产管理公司澳大利亚股票主管罗恩-沙姆加说：”进入圣诞节后会有报复性消费的因素，未来几个月旅行会受到限制，因为航班很贵，去海外很复杂，所以我认为很多钱会花在购物上。

“从一些零售商最近的交易更新来看，自从新州和维州的封锁结束后，销售和商店访问量已经有了很大的回升，所以这对假日季节的消费是很有利的。”

本月，Westfield公司的所有者和经营者Scentre集团报告说，自封锁缓解以来，新州商场的每周顾客访问量急剧反弹，达到了大流行前水平的80%。维州的反弹更为强劲，达到了大流行前水平的95%。

零售业主Vicinity中心也观察到了类似的实力。在重新开业前的一周，新州中心的平均访问量是2019年水平的49%，维州是大流行前水平的48%。重新开业后，这些市场的中心访问量分别跃升至2019年水平的82%和93%。

然而，澳大利亚两个最大的城市放宽了限制，这助长了进入圣诞节后消费大增的预测，但这并不足以提升所有零售股的估值，因为它们去年享有类似的情况。

维州和新州恢复了去年受到限制的大型活动，一些基金经理热衷于为社交活动提供服装和配件的零售商。

“Ausbil公司研究部副主任大卫-劳埃德说：”我们喜欢那些向体验式活动倾斜的中小市值股票–那些为夜间活动销售服装和为活动销售配件的公司。

劳埃德的最佳选择包括珠宝专家Lovisa和女装零售商City Chic。

由于消费者准备花更多的时间在户外，而不是局限在家里，因此，伴随着重新开业，向提供服装和配饰的零售商的转变可能会使COVID-19获奖者付出代价。

“Lloyd说：”急于走向以体验为基础的零售可能对电子产品等类别不太有利，因为消费者花时间往外走，而不是进行更多的DIY项目，这是整个封锁期的一个强烈主题。

沙姆加也持类似观点，并对塔米姆在珠宝商迈克尔-希尔的地位充满信心。他还预计，随着年轻消费者为酒吧和夜总会的重新开业购买新衣服，环球商店在圣诞节期间将表现强劲。

基金经理警告说，通胀压力是许多零售商在进入季节性繁忙期时面临的一个关键挑战，因为供应链中断和投入成本上升威胁到利润。

“Lloyd说：”目前，对零售商的库存预测必须是异常具有挑战性的，因为你需要提前很长时间订购东西，以考虑到潜在的中断情况。

“还有一个挑战是，现在全球经济已经开放，试图预测消费者行为，这可能导致公司最终拥有过多的库存。”

为了说明这一点，一些基金经理倾向于在对其供应链有更多控制权的零售商中建仓，并有能力将更高的投入成本转嫁给消费者。

“供应链中断给零售商带来了很大的风险，这就是为什么我们坚持在市场的质量端和在澳大利亚这里能够获得货物和库存的公司，”Tribeca投资伙伴的投资组合经理刘俊北说。

“拥有自有品牌产品的零售商更容易受到影响，因为他们中的许多人正在努力寻找亚洲以外的运输。”

由于这些原因，刘认为JB Hi-Fi的定位是迎接另一个丰收的圣诞节，因为它从本地批发商那里购买产品。她还喜欢Lovisa和Temple & Webster。

MST Marquee的消费者自由裁量权和零售业分析师克雷格-伍德福德(Craig Woodford)同意，那些在全年为即将到来的圣诞节期间准备好库存的企业最有可能利用这笔意外之财。

“超级零售集团在进入新的财政年度时，大大增加了其库存水平，以期待非常好的销售，”Woolford说。

“我们还看到JB Hi-Fi报告的销售情况已经有所改善，这可能会持续到假日期间。”

花旗集团表示，尽管过去18个月有利于零售商的条件逐渐消失，但它仍然认为通往 “正常 “条件的道路较为缓慢，从长远来看将有利于该行业。

经纪人预计，旅游支出的缓慢恢复、COVID-19case的增加、强劲的房价和活动以及家庭储蓄的增加，将继续使消费者倾向于零售支出。

“花旗零售分析师写道：”进一步展望2023财年及以后，我们认为在家工作的趋势会持续下去，这将提升杂货和家庭相关类别的长期需求。

“我们认为，共识预测和市场定价中几乎没有结构性改善的因素。”

该经纪人将Coles的评级上调至 “买入”，并保留对Harvey Norman和Super Retail的 “买入 “建议。花旗降低了Metcash和JB Hi-Fi的评级，原因是它们最近表现出色。