四大会计师事务所报告后，NAB领先一步

在四大银行的半年财报季之前，人们对可能影响其盈利前景的多种因素给予了很大关注。

利率周期上升，通货膨胀迫在眉睫，住房市场降温，竞争加剧–这一切都发生在选举之前。那么，他们的表现如何？

除了Westpac，其他银行都能提高收入。Westpac将其收入下降归因于这一时期的低利率和激烈的价格竞争。这反映在净息差（NIM）恶化了22个基点，达到1.85%。

这种恶化并不是Westpac独有的。澳大利亚国民银行收缩了11%，澳新银行也收缩了7个基点。联邦银行虽然没有披露数字，但承认 “NIM压缩 “是对收入增长的抵消。

这次账目中出现的一个有趣的主题是成本上升的影响。NAB和ANZ的非利息支出都在上升，导致两者都放弃了削减成本的目标。

Westpac与这一趋势背道而驰，它一直坚定地认为它将继续削减成本，这是它在进行业务简化过程中能够做到的。

一句话，Westpac、澳新银行和NAB经历了强劲的现金收益增长，因为它们从3月21日的低点循环。随着时间的推移，这将会恢复正常，就像CBA在12个月的滚动基础上评估的那样。

所有这些都能够保持足够的一级资本余额，以满足其监管义务。

投资者热衷于看到这些以红利为荣的银行，将派息额度远远超过19年的最低点。虽然澳新银行和Westpac分别酝酿了2.8%和5%的涨幅，但NAB的股息比上一时期增长了21.6%，达到73分，非常稳健。CBA最后一次增加了16.7%的股息，其最新消息表明，鉴于其有能力，它至少会保持这些水平。

在提供展望声明时，银行传统上是谨慎的–在管理投资者预期和更广泛的社区公共关系之间取得微妙的平衡。在积极的一面，每家银行都急切地等待着更正常化的利率的到来。在过去的几年里，净利润率已经被榨干了最后一分钱的利润。利率上升将产生双重效果，即改善净利润率，同时增加非银行竞争对手获得更廉价资金的压力。

国家银行专注于推动持续的股东回报，因为它希望维持业绩和成本纪律。CBA将继续专注于提供其服务和执行其战略议程。

但澳新银行在承认COVID之后更广泛的复苏的同时，更加谨慎–将最近的洪水、地缘政治风险、通胀和利率上升作为提高其集体拨备余额的理由。

Westpac仍然专注于改革其风险管理，简化业务和减少其成本基础，到2024财政年度达到80亿元的目标。

在各大银行中，我们首选的是NAB。半年的结果使它成为积极运营轨道上的领导者，这是在大流行病之前就已经开始的多年努力工作的结果。

其他公司中，CBA的季度更新支持其基本品质，没有什么大惊小怪的，而Westpac和澳新银行都开始了转型之路，因为它们继续进行数字化，削减成本，并在竞争激烈的环境中保持相关性。

利率的轨迹将继续是一个微妙的钢丝，这些机构在最大限度地提高利润率和保持其客户的快乐和偿付能力之间行走。