隐藏在东京房地产中的数十亿元吸引了激进的对冲基金

今年可能会有更多激进基金采用这一策略，因为它们将与面临变革和增值压力的日本公司合作。日本目前是全球最热门的激进投资市场之一，政府机构和东京证券交易所等机构要求企业更好地管理资产负债表，并集中精力制定业务战略，以提高股东回报。

“里昂证券经纪人约翰-西格里姆（John Seagrim）说：”我预计，今年我们将看到越来越多的激进分子和参与基金与公司争夺过剩金融资产和多余不动产的例子。

在资产负债表上，这些房地产资产的账面价值合计为 44 万亿日元，但根据 Seagrim 的计算，其市场价值估计高出 50%，约为 66 万亿日元。

三井物产的东京中城大厦位于东京繁华的六本木中心地带，是一幢 54 层的摩天大楼，包括写字楼、丽思卡尔顿酒店以及零售和餐饮设施。三井物产于 2007 年开发并启用了该物业。

在三井物产的资产负债表上，这座大楼目前的价值为 1,900 亿日元–这一账面价值包括土地和建筑成本，再减去过去 17 年的折旧。如果出售，根据最近的市场评估，该物业的价值可能会超过 5000 亿日元。

另一个例子是三菱不动产公司（Mitsubishi Estate Co）持有的房产，尽管该公司目前还不是激进分子的目标。这家日本顶级开发商早在一个多世纪前就在东京皇宫和东京站之间的丸之内街区购买了土地，该街区现在是东京最著名的商业区。丸之内大厦在公司账面上的价值为 1,000 亿日元，但分析师预计，如果出售，其价格可能超过这个数字的五倍，即 5,700 亿日元。

三井物产发言人拒绝就个别股东发表评论，并表示该公司将寻求出售包括黄金办公楼在内的物业。Elliott 在三井商业计划公布后发表声明说，这是 “向前迈出的积极一步”，该公司拒绝发表进一步评论。三菱不动产的代表拒绝发表评论。

长期持有可能已经升值的房地产并不是房地产开发商独有的做法。Seagrim 说，日本约有 700 家上市公司将房地产租赁作为其业务的一部分，其中只有 55 家从事房地产业务。

其中许多公司可能成为激进分子的新猎场，有些公司已经成为目标。总部位于东京的激进基金 Strategic Capital Inc 要求建筑工程公司 Wakita & Co 出售其租赁物业，称该公司 “没有理由 “开展房地产租赁业务。

总部位于新加坡的 3D Investment Partners 公司持有软件公司 Fuji Soft Inc 和啤酒制造商 Sapporo Holdings Ltd 的股份，该公司也一直在呼吁这些公司进行改革，包括出售所持房地产股份，以便这些公司能够专注于核心业务。

就三井物产而言，自上周宣布新的业务计划以来，其股价已从激进分子的持股中受益，上涨了 8%。自 Elliott 披露持股以来，三井物产的股价已上涨 29%，达到 1677 日元。这位熟悉情况的人士说，目前该股的交易价格仍低于埃利奥特预计的每股 2400 日元的价值。

该开发商的最新年报显示，截至 2023 年 3 月底，其持有的房地产的公平市值为 6.7 万亿日元，而公司的账面价值为 3.4 万亿日元–这意味着有巨大的机会实现更多收益。

据熟悉内情的人士透露，在与三井物产的讨论中，埃利奥特建议该公司出售其长期持有的部分日本房地产投资信托基金（J-REITs）。此举意味着这些房产的较高市场价值将得到更准确的反映。

“SBI Securities Co.的高级分析师 Koki Ozawa 说：”这里的争论焦点是如何提高资产效率。”对于楼宇所有权而言，除了租金上涨外，并没有太多明显的上升空间。因此，出售它们并将收益用于投资可能更有利可图。

彭博社

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