2023 年利率会下降吗？

官方现金利率在 2022 年年初时仅为 0.1% ，而现在为 2.6%。澳大利亚储备银行RBA从2022 年 5 月开始上调现金利率以来，今年已加息六次，加息总幅度为2.5%。

尽管 RBA 行长 Philip Lowe 博士在 Covid-19 疫情期间给出了官方利率在 2024 年之前不太可能上升的指导意见，但今年还是出现了上涨。

加息以及长期创纪录的低利率，许多澳大利亚人不得不大量借贷，承担大笔抵押贷款以应对飙升的房价。

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接下来利率的走势又将如何？本文将从以下多维度进行分析。

为什么利率比预期更早地开始上升？

对于该问题，独立经济学家和经济顾问 Nicki Hutley、Vanguard 亚太区高级经济学家 Alexis Gray 和毕马威高级经济学家兼合伙人 Sarah Hunter 都认为：澳洲联储正在提高利率以平息通胀的上升。

正如 Gray 女士解释的那样，三个关键因素导致通胀上升：

• 需求被抑制：消费者花掉了他们在Covid-19期间节省下来的钱。
• 消费习惯的改变：消费者对实物商品的需求增加，卖家正在努力满足。
• 俄乌冲突：由于石油和天然气供应受限，影响了许多商品的生产和供应链。

Hunter 女士说，前两个因素是澳洲联储特别关注的。她说："实际上，我们的国内需求和供应能力不匹配，而这会产生通胀压力。"

Gray 女士表示，总体通胀率和核心通胀率均已超过 6%，远高于RBA为保持供需平衡而设定的 2% 至 3% 的目标范围。

加息之所以能如此有效地降低通胀，是因为它们影响了大多数澳大利亚人。

Gray 女士说："利率会影响整个经济中的每一笔贷款，无论是房贷还是商业贷款。较高的利率使偿还贷款的成本更高，因此导致您在其他领域削减开支。"她补充说，即使对于那些没有债务的人而言，利率上升也发出了一个信号，让他们在花钱时变得更加谨慎。

今年的利率上升让人感到震惊，因为利率一直处于如此低的水平。RBA 上一次加息是在 2010 年，而上一次利率在如此短的时间内如此迅速地上升是在 1994 年。

Hutley 女士说："最关键的是，利率处于历史低位，一旦经济在 Covid-19 之后表现出相对强劲，利率总是会正常化。最大的问题是多远和多快，而不是利率是否会上升。"

Hunter 女士对此表示赞同："虽然这不是我们现在非常熟悉的周期，但如果你查看历史记录，这并不少见。"

利率是否会继续上升？

三位经济学家都同意上涨将继续。他们预计澳洲联储将在 11 月 1 日和 12 月 6 日的董事会会议后提高利率。

Hunter 女士预测另外两次上涨 25 个基点，这意味着现金利率将在年底达到 3.1%。

至于从那里去哪里，Gray 女士说，未来几个月现金利率最终将达到 3.5% 到 4%。

利率下降需要发生什么？ 

Hutley 女士说：要想让利率开始下降，不仅通胀需要达到 2% 到 3%，失业率也需要提升，经济也得疲软。

据预测，美国和欧洲将陷入衰退，而澳大利亚的主要贸易伙伴中国的增长也在放缓，全球经济状况的影响也将起到一定作用。

近期加息的规模和速度以及全球经济放缓是否会导致澳大利亚陷入技术性衰退，即连续两个季度出现负增长，这是备受争议的话题。

正如 Hunter 女士所解释的那样，RBA正在"试图设计软着陆，即难以捉摸的 Goldilocks 结果"。

她补充道："我们这里有一些相对有用的基本面，这意味着经济放缓但不倒退的结果看起来应该是可以实现的。"

Gray 女士却不那么乐观，她认为澳大利亚在未来两年内避免衰退的可能性为 45%。

而 Hutley 女士则认为澳大利亚在 2023 年至少有一个季度出现负增长的风险"超过 50%"。她补充道："如果我们最终陷入衰退，利率会更快下降。"

最大的问题是什么时候会降息？

Gray 女士说，传统观点认为：利率变动在整个经济中循环大约需要两年时间。

而 Hutley 女士说，如果整个经济中的工资没有大幅增长，RBA可能会在2023年中期开始讨论降息。

Hunter 女士则表示：第一次降息是在 2023 年末还是 2024 年上半年，将取决于是否会出现任何不可预见的经济冲击。

利率会下降多少？ 

当利率确实开始下降时，不太可能达到澳大利亚人近年来已经习惯的低点。

Hutley 女士表示，目前 2.6% 的水平"可能接近中性利率"。

不过Hunter 女士认为中性利率在 2.5% 到 3% 之间，Gray 女士则认为在 3% 左右。

Gray 女士说："作为房贷持有人，我可能希望利率为 0%，但这意味着经济完全停滞不前，我们只有在发生重大危机时才会出现这种情况，所以我们真的希望我们不会再回到那里。"