荒谬的房地产投资信托基金的折扣使房地产团队的地位上升

自从澳大利亚商业地产界的大神们警告说该行业的大超级即将到来以来，已经过去了13个月–最后，这一信息似乎正在房地产界之外聚集一些动力。

银行家们正拿着图表四处奔走，显示像Dexus、GPT集团和一群Charter Hall经营的上市基金等主要参与者的荒谬交易，这些基金无法摆脱其对有形资产净值的高额折扣。

这些图表始于房地产银行家和投资者的办公桌上，现在已经成为房地产鱼缸之外的热门话题，一般的并购银行家在试图建立2023年的交易管道时，会谈论通常被遗忘的房地产行业。

如果吸引买家的是折扣，那么办公室和零售物业就是合乎逻辑的开始。股票市场对房地产价值（和租金）走向的预期，与经理人和他们的独立评估师的预期之间存在明显的脱节，这就造成了看似荒谬的大折扣。

另一种看法是被动收租者–如Dexus、GPT、Charter Hall Retail REIT、Vicinity和Scentre，他们的交易价格比NTA平均低25%。

对房地产投资信托基金的投资者来说，不幸的是，这种情况并不新鲜。折扣始于COVID-19的冲击，以及对零售业主收取租金的能力和办公室的未来的担忧。

然而，与其他大多数上市股票市场板块不同，房地产投资信托基金从未真正反弹过。随着报告季节的到来，上市股票投资者期望看到经理们削减房地产价值，只是估值保持不变或上升。

几年来，银行家们一直在潜在买家的头脑中植入收购的想法。主要目标是该国规模大、收益高的行业养老基金，他们可以组成一个财团，抢购大面积的长寿物业，以及像黑石和KKR这样在全球拥有巨大房地产投资组合的基金经理。

到目前为止，还没有大的咬合；保守的行业基金对房地产行业有自己的保留意见，而黑石和KKR这样的公司需要强大（和廉价）的资金市场来使大的收购堆积起来。

不过，这个话题被并购银行家们挂在嘴边的事实对地产之神来说是个好兆头，他们一直在努力向普通投资者群体传递他们的信息。这对房地产团队来说也是个好兆头，他们今年可能会在投资银行内部得到更多的爱。