西格玛的大支持者为何在化学家仓库裁决前抛售股票

在具有变革意义的 Sigma-Chemist Warehouse 交易仍在接受监管审查的时候出售，是否有失体面？在这些问题上，通常值得关注资金的动向。

HMC Capital 表示，出售是出于财务原因。Sigma 的强劲表现意味着其持仓量已增至 HMC Capital Partners Fund 1 的 50%以上，HMC Capital Partners Fund 1 是一家进行高定罪押注的基金，其持股包括 Sigma、Lendlease 和 Ingenia Communities。

对于相关投资者来说，将基金的一半以上资金投入一只股票是有风险的，因此抛售股票是明智之举。HMC Capital 还为基金经理及其投资者锁定了丰厚的资本收益，因为两年前西格玛的股价还在 50 分左右时，HMC Capital 就已经持有西格玛的股份。

但这值得关注。目前最重要的是，HMC Capital 仍是 Sigma 的最大股东，持有 15.03% 的股份。

在与 Chemist Warehouse 达成交易之前，它的持股比例为 19.07%，在去年年底的相关股权融资中，它投入了更多资金以保留这一股份。

假设以股代息的 Chemist Warehouse 收购交易完成，且 HMC Capital 在此之前保留 15.03% 的股份，那么该股份将被稀释为非实质性持股。从那时起，HMC Capital 就可以随意进出，而不会触发信息披露。

最主要的是澳大利亚竞争与消费者委员会的审查。该竞争监管机构呼吁业界在上周末之前提交材料，并表示应在 6 月 13 日之前得出一些结论。审查结果可能是问题声明，也可能是最终决定。

HMC Capital 于周二晚间以每股 1.255 元的价格出售了其大宗股票，较 1.31 元的收盘价折价 4%。Sigma 股价周三下跌 6.8%，收于 1.22 元。

根据花旗银行分析师的预测，这样的价格意味着 26 财年的预测利润约为 30 倍。26 财年是将 Chemist Warehouse 计入 Sigma 数据的第一个完整财年。

30 倍是一个很高的倍数，但这再次表明，投资者是多么热衷于投资 Chemist Warehouse 和这家澳大利亚最大的保健品批发商、分销商和零售药店特许经营商。分析师向我们保证，在他们的基金经理客户中，这是一个炙手可热的故事。

Sigma 在上月公布上半年业绩时，让投资者看到了 Chemist Warehouse 的发展前景。网络销售总额增长 13.5%，达到 46 亿元，这意味着 Chemist Warehouse 的收入达到 18 亿元。同类销售额增长了 9%。

正如 Chanticleer 所报道的，真正令人印象深刻的数字是 Chemist Warehouse 半年度的息税前利润率达到了 18.3%，远高于 Bunnings（12.8%）、Kmart（9.9%）和 Officeworks（5.1%）等公司。