芒格的魔力 | 为什么交易正在消亡 | CEO把脉

安东尼：伯克希尔-哈撒韦公司最重要的一点是，它一直在做它一直在做的事情，而且做得非常好。

如果你看看他们最近的年度报告，他们自 1964 年以来的复合回报率每年接近 20%……这是巨大的增长。

如果你在 1964 年投资了 1,000 元，并以每年 20% 的速度递增，那么你现在的资产就是 3,900 万元。

他们最出名的可能就是长期持有可口可乐和美国运通的股份。[通过这两家公司，他们将 90 年代 10 亿元的投资变成了如今 200 亿至 250 亿元的投资，而且一直在收取股息。

他们以其选股能力和拥有公司的能力而闻名–有点像私募股权投资，但不太注重杠杆作用。由于他们长期以来的成功，他们的投资方式和投资原因已经吸引了大量的受众。

他们已经拥有了一批真正的追随者，这些人经常阅读他们的信件，参加他们的年度大会，而且他们非常善于表演。

詹姆斯：[芒格]很喜欢说，他每天度过的最美好的时光就是坐下来读书……终身学习的理念是他工作的重要组成部分。

他的主要投资原则或理念是寻找那些高胜算的赌注，并全力以赴。

他有一句名言”我们做的投资有三类：是、不是、不懂”。

他会远离 “我们不懂 “和 “不懂”，而在 “懂 “上下大注。

他的另一个[哲学]……是挑战自己的想法。他说，如果他不了解相反的观点，也不了解那些可能反对他的人，那么他永远不会有自己的观点。

这是一个很好的人生原则，我们常常会被自己对世界的看法所迷惑，但芒格一生都在与这种看法作斗争，与自己的偏见作斗争，这是非常聪明的。

他和（沃伦）巴菲特建立了如此良好的伙伴关系。在很多人的生活中，伙伴关系的力量显然非常重要，但在投资方面，这种力量尤为强大。

想想当地市场……投资合作关系可能来来去去。[有时很难让两个伟大的头脑在一起工作，或者说很难让两个伟大的自我在一起工作。

安东尼今年有很多公司都在尝试做大交易，无论是并购、首次公开募股还是股权融资，我们的市场通常都非常慷慨。但这并不容易。

如果说有什么变化的话，那就是随着今年即将结束，似乎变得越来越难了。我们预计 Origin Energy 200 亿元的收购案将在下周被敲定。

上周，宠物和兽医业务公司 Greencross 的 40 亿元出售交易告吹。前一周，TPG 电信公司出售部分光纤的 50 亿元交易也告吹。澳新银行仍未收购 Suncorp，维珍澳大利亚公司从未上市。

詹姆斯我想这又回到了我最喜欢的话题之一：债券收益率。

即使在全球利率开始上升的 12 – 18 个月后，我们仍在努力寻找利率的落脚点。

这意味着我们仍在努力弄清什么是资金成本。因此，当我们审视一项资产或一笔交易时，不同的人有截然不同的看法。

买方和卖方之间的差距仍然很大……我们就是无法缩小这种差距。这就是我们在所有这些交易中看到的情况。

Origin Energy 本质上是在争论这项业务在未来几十年的价值，这在最好的情况下也很难弄清楚，但在一个我们不知道利率走向的世界里，这就变得非常难以理清了。

詹姆斯：[澳大利亚企业的情绪]是谨慎的，但并不悲观。我认为他们能够看到与竞争对手竞争的机会，从而实现业务增长。

我认为澳大利亚经济有一些 “顺风 “因素：人口增长、关键矿产，总的来说，其他一些地方可能更有韧性。

我认为澳大利亚企业界感觉良好。他们并没有对风险视而不见，但也不像我们这些专栏作家有时那样半空着身子。

他们都在关注失业率。银行一直在说，你需要关注的是失业率，而不是利率的上升。

收听完整播客，了解《Chanticleer》专栏作家认为哪些交易将在 2024 年取得成功（或失败）。

40 亿元的 Greencross 倒闭内幕–以及它对交易的意义 有人煮熟了金鹅，在上周的大爆炸之后，人们把矛头指向了承销商、投资者、私募基金和顾问。

纪念查理-芒格，2024 年的七项逆向交易 查理-芒格总是努力挑战自己的观点。在这一年里，共识主要被证明是错误的，以下是 2024 年的一些出人意料的交易。

查理-芒格给了巴菲特蓝图。查理-芒格是巴菲特的直男，但正是他的蓝图造就了价值 1.2 万亿元的巨头。

2024 年住房紧张加剧和房价上涨的四种方式 2024 年住房可能出现的大趋势将增加需求，但对供应几乎没有影响。这可能会对房价造成持续上涨的压力。

远程办公、繁文缛节和人工智能：顶级首席财务官们指出的巨大风险 澳大利亚的顶级财务官们认为，澳大利亚企业正以良好的状态迈向可能出现的经济放缓。但未来也存在风险。

普华永道丑闻笼罩审计质量之争，但客户并不等待 专业服务行业正在等待澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）新审计质量审查的更多细节，而客户正在用脚投票。

本周的《The Fin》播客中，教育编辑朱莉-黑尔（Julie Hare）将讲述澳大利亚年轻人为何对大学的价值失去信心，以及政府能否扭转这一局面。