美联储降息讨论从何时转向是否会导致通胀持续攀升

“Point72首席经济学家、前美联储经济学家迪安-马基（Dean Maki）说：”如果通胀数据没有足够的改善，那么他们将无限期地按兵不动。”我们在第一季度遇到了挫折，但我不认为委员会的中心认为这是永久性的挫折。他们认为这条路依然崎岖不平。”

鲍威尔先生在联邦公开市场委员会的同事们认为没有降低利率的紧迫性。

行长米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）表示，她看到了通胀的 “上行风险”，明尼阿波利斯联储主席尼尔-卡什卡利（Neel Kashkari）则提出了今年不降息的可能性。亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）则表示，如果通胀恶化，他可能赞成加息。

掉期交易商目前认为，美联储在 2024 年全年只会降息一次，远低于他们在年初时预计的大约六次四分之一点的降息。FOMC 将在 6 月 11-12 日的会议上更新利率预测，在 3 月份的会议上，FOMC 预计今年将降息三次，但幅度非常小。

美联储官员本周不会更新其季度利率预测（即 “点阵图”）。不过，最新的通胀数据仍将成为讨论的焦点，委员会可能会在会后的政策声明中调整措辞，以反映出对通胀的高度关注。

毕马威（KPMG）首席经济学家戴安-斯旺克（Diane Swonk）说：”人们对是否要降息存在争议。”她希望委员会考虑发出新的信息。”美联储别无选择，只能放弃降息。”

周五公布的数据显示，美联储首选的美国基本通胀指标在 3 月份快速上升，这是连续第三个月出现令人失望的报告。在2023年下半年急剧下降之后，进展已经停滞，3月份美联储首选指标的年通胀率为2.7%，如果不包括波动较大的食品和能源价格，则略高一些。

本周 FOMC 声明的大部分内容将与 3 月份类似，但委员会可能会承认最近几个月通胀进展减弱。鲍威尔先生可能会重述他最近的讲话，他在讲话中表示，鉴于美国经济总体依然强劲，他赞成给政策更多的时间发挥作用。

今年下半年的年度通胀率将不会有太大进展，因为这些数据将与 2023 年底物价压力迅速缓解的时期进行比较。华尔街的一些经济学家表示，这可能会使美联储官员更难证明今年降息是合理的。

不过，逐月通胀数据的持续改善仍能让决策者感到欣慰。Point72 的 Maki 先生说，一个 “好的经验法则 “是，官员们可能需要至少三个月的较好通胀数据才会考虑降息，这很可能将讨论推迟到 9 月或更晚。

虽然美联储官员强调央行在做出决策时不会考虑政治影响，但在 11 月总统大选之前，9 月份首次降息将招致更严格的审查。

鲍威尔先生保持了委员会在利率路径上的一致，近两年来从未出现过异议，但也有一些紧张的迹象。直到最近，鲍威尔在利率问题上的语气一直是鸽派的，而本周他可能会采取一种更倾向于质疑减息必要性的语气。

“杜克大学教授、前美联储董事会高级顾问埃伦-米德（Ellen Meade）说：”我们经历了几个月艰难的沟通。”我们看到，自3月会议以来，决策者们对鲍威尔进行了强有力的反击。”

彭博社

彭博社