市场集中的诅咒正在蔓延

虽然 ASX200 市值 ETF 是投资者获取澳大利亚股票而无需挑选个股的好方法，但现实情况是，银行和矿业公司确实主导着您的投资组合。

这之所以令人担忧，是因为有研究表明，从长期来看，如果投资者持有的股票数量较少，就有可能错失市场上的一些绩优股。

换句话说，与指数一致投资于澳大利亚市场上的大市值股票是有问题的，因为与小市值股票相比，你捕捉到的收益分布更窄。

小公司股票的长期平均回报率要高于大公司股票的平均回报率。

纵观美国市场，”七巨头”（Meta、微软、Telsa、Alphabet、亚马逊、Nvidia 和苹果）目前约占标准普尔 500 指数的 30%。鉴于这些股票的增长，以及它们在指数中市值占比的增加，投资者现在质疑，鉴于这些大公司股票近期相对于市场的优异表现，直接或通过纳斯达克指数基金关注这些大公司股票是否有意义。

澳大利亚市场的教训和只持有少数大公司股票的集中风险对美国也有借鉴意义。虽然目前 “华丽七巨头 “的集中风险不像澳大利亚市场那样极端，也不像银行和矿业公司那样占据主导地位，但在美国，只拥有市场的风险也在日益增加。

历史回报显示，虽然 “华丽七兄弟 “在 2023 日历年取得了可观的回报，但 2022 日历年的情况却截然不同，它们的表现大大低于标准普尔 500 指数中的其他公司。

如果进一步回顾过去，评估过去 30 年的历史回报率，你会发现，在此期间，大型公司股票和小型公司股票的年均回报率差异很大，在 2000 年代初，小型公司股票的表现明显优于大型公司股票。

虽然近期的超额收益看起来总是很诱人，但事实证明，采取更加多样化和成分更多的投资方法，不仅能提供更高的长期预期收益，还能显著降低风险。

成分股投资是指在市场的每个成分股（即大型、中型和小型公司股票）中建立战略头寸，然后利用再平衡作为工具，在表现出色时获利，并在价格较低时补进不被看好的成分股。

将投资范围扩大到美国以外的其他发达市场公司也有好处。这种方法避免了猜测大公司（尤其是美国的 “七巨头”）是否会继续跑赢大盘的游戏，并提供了更广泛的机会集，可从高度不可预测的市场中获取回报。