RBA在狭窄的通胀道路上面临"最后一英里"的颠簸

2月份，整体通胀率连续第三个月稳定在3.4%，符合RBA的预期，但基础数据暗示，价格面临一些"最后一英里"的挑战。

住房市场的压力抵消了牛肉、海鲜、水果和蔬菜等食品供应下降的影响。

澳大利亚统计局的数据显示，泰勒•斯威夫特破纪录的Eras巡演推高了悉尼和墨尔本的酒店价格，但随着夏季旅游旺季的结束，这些城市以外的酒店价格出现了下跌。

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这一结果低于市场预期的增长3.5%，为连续第5个月低于预期。经济学家对此反应不一。

在鸽派方面，高盛澳大利亚首席经济学家Andrew Boak表示，该数据支持该投行对通胀下滑速度将快于澳洲央行预期的预期，从而导致央行从今年8月开始降息。

持鹰派立场的汇丰澳洲首席分析师Paul Bloxham表示，数据的潜在粘性支持了通胀仍远高于目标且只是缓慢下降的观点。

Bloxham表示："我们认为2024年不太可能降息。"

"最后一英里"挑战

澳新银行经济学家Madeline Dunk表示，有迹象表明，RBA"可能会遇到‘最后一英里’的挑战"。

"服务和非贸易类商品通胀仍居高不下，分别为4.2%和4.8%。高于1月份3.7%和4.7%的同比增幅。

"三个月的年化利率(不含波动项目和节假日)也有所上升，利率回升至3.4%，高于RBA的目标区间。"

"这与NAB商业调查的价格指标一致，表明回归目标的路径是非线性的。"

修正后的平均通胀率——RBA偏爱的衡量价格变化的指标，从3.8%略微上升至3.9%。Capital Economics分析师Abhijit Surya表示，这可能会让央行在利率问题上"停下来思考"。

"明显存在上行风险，尤其是考虑到近期劳动力市场数据的强劲，"Surya表示。他提到了近期失业率降至3.7%的近50岁水平。

Capital Economics周三将RBA今年首次降息的预期时间从8月推迟至11月。

其他经济学家认为，鉴于增长轨迹仍在央行的预测范围内，这一增长微不足道。

在"狭窄的小路上"

RBA本月将现金利率维持在4.35%，以寻找通胀已得到控制的迹象。周三的数据可能会支持他们的说法，即经济仍在通往软着陆的狭窄道路上。

RBA预测，到今年6月，整体CPI将降至3.3%，然后在2025年底之前缓慢回到2%至3%的目标区间。

尽管RBA仍然认为季度CPI是衡量通胀压力的最佳指标，但当央行的利率决策出现意外结果时，这个新的月度指标就会被考虑在内。

在截至2月29日的一年里，住房对价格上涨的贡献最大，在截至2月的一年里上涨4.6%，与1月份持平。在住房方面，租金上涨了7.6%，高于前一个月的7.4%，澳大利亚统计局将其归因于市场极度紧张。

然而，对于面临压力的家庭来说，天然气价格在截至今年2月的12个月里下跌了2.4%，这是连续第二个月出现年度通缩，低于2023年5月27.2%的峰值。

在截至2月份的12个月中，电价温和上涨0.3%，相比之下，由于政府的支持，1月份电价上涨0.8%。如果不包括能源账单减免退税，去年同期电价将上涨14.9%。