降息前需扫清巨大障碍

这一点很简单。

更难的一点，或者用洛威的话说是 “缺失的一块”，是服务成本的持续增长–正如RBA行长米歇尔-布洛克（Michele Bullock）在其首次董事会后新闻发布会上令人难忘地所说的那样，所有这些东西都是你不能踩在脚下的。

服务价格受两方面因素影响：工资增长和生产率。当两者同步发展时，价格应该保持稳定。当工资增长速度远远超过生产率提高速度时，服务价格就会上涨，因为企业会提高价格以收回增加的劳动力成本。

而工资上涨和生产力不足所导致的服务价格增长，正是让降息变得异常困难的原因。

Lowe 在周四举行的 “未来一代 “股东推介会上说：”这一块还没有到位。

“如果央行能够降低利率，我们还没到那一步”。

在工资和生产率增长这两个因素中，Lowe 主要关注后者。在他近一个小时的问答环节中，生产力问题一再被提及。基金经理尼基-托马斯（Nikki Thomas）（麦哲伦金融集团）和杰夫-威尔逊（Geoff Wilson）（威尔逊资产管理公司）全神贯注地听着他的发言。

虽然生产率是经济学家们最爱谈论的话题，也会让我们其他人寝食难安，但他的热情转达了生产率对于因生活成本上升和利率上调而感受到压力的人来说是多么重要。

尽管离开了RBA，打了更多的高尔夫球，并担任在澳大利亚证券交易所上市的投资公司 “澳大利亚未来一代 “的董事长，但洛威显然仍在思考这个问题，并希望我们其他人也能这样做。他说，这关系到我们的生活水平。

显而易见的问题是，如何释放生产力的增长？工资年增长率约为 4%，但更可持续的数字可能是 2.5%。这意味着我们需要生产率至少增长 2.5%。

Lowe 的解决方案是什么？”他说：”这是一个政治问题，而不是经济问题。

政治家们需要在税收、教育、能源和应对人口增长的投资（例如住房）这四个重要议题上，更好地做出符合国家利益的长期决策。这是他最关心的四个问题。

Lowe 说，所有的解决方案都存在–他在以前的工作中读过大量的生产力报告–只是需要更多的关注和长期的思考。

“他说：”几乎所有经济学家都说，税收制度不符合目的。”创收、创富[征税]太重，消费太低”。

他说，能源应成为国家资产，需要更好地提供教育机会，以利用人工智能等技术进步，并加大对房屋和基础设施的投资，以跟上人口增长。

有趣的是，我们从澳大利亚联邦银行CEO马特-科明（Matt Comyn）和澳大利亚商业委员会主席杰夫-卡尔伯特（Geoff Culbert）等其他商界领袖身上也看到了同样的常识性思维。

当被问及如果他担任财政部长会怎么做时，康明认为收入低于 30 万元的工人所得税上限应为 30%，商品及服务税应提高，科技巨头应被征税。

库尔伯特说，由于政府不能或不愿做出艰难的长期决策，澳大利亚 “陷入了无休止的短期思维循环”。他呼吁延长政治家的任期，并重新设计税收制度。

这些商界领袖都希望经济增长前景更加强劲。

政府的代际报告预测，未来 40 年的年经济增长率为 2.2%，低于过去 40 年的 3.1%。

Lowe 认为，要想达到 2.2% 的较低水平，还有大量工作要做，然后才能开始考虑回到 3.1% 的水平。

工作需要在哪里完成？生产力。

他说，在 2.2% 的预测中，有一半以上应该来自生产力的增长，这比澳大利亚在过去 15 年中取得的成绩还要多。

“他说：”如果我们不能实现 1.2% 的生产率增长，这对每个人–投资者、工人和政府–都将是真正的挑战。

“只有这样，企业才能产生不断增长的利润流，只有这样，工人的工资增长才能快于通货膨胀，只有这样，政府的预算状况才能得到改善”。

因此，尽管关注近期利率走势很有诱惑力–洛威表示，RBA的下一步行动很可能是降息，尽管他不能排除升息的可能性–但他表示，我们需要花更多时间考虑长期问题。这意味着生产率。

信息能深入人心吗？这个问题很难回答。尽管现金利率保持在 4.35% 的时间越长，所谓的削减似乎越远，我们就越有可能听到这个消息。

另一个值得关注的问题是，其他商界领袖是否会呼吁改变税收制度，以及政治领导人是否会做出更强硬的决定。

虽然这对澳大利亚下届大选来说可能为时已晚，但如果能看到实质性的政策改革辩论能够开花结果，从而释放难以实现的生产力增长，那将是一件好事。

正如 Lowe 所说，大部分工作已经完成。成堆的税收和生产力审查报告不是被取消就是被束之高阁，这些想法都已经存在，所需要的只是一些信念和政治智慧，将它们推向前台。

如果政客们要找的是一个读过所有评论的人，而且有更多时间的人，那么洛威显然是一个热情的拥护者。而一个人的能力也只能到此为止了。