调查显示，通胀将有所缓解，但预计过程会崎岖不平

“对于RBA来说，只有在他们确信通胀率将在2026年中期左右回到目标的中间水平之后，才会采取任何宽松政策。”

瑞银集团（UBS）的乔治-塔雷努（George Tharenou）表示，通胀率将保持稳定而非加速，因为工资增长将保持高位，特别是如果联邦政府成功支持再次加薪的话。

虽然工资是通胀的主要驱动因素，但 Tharenou 先生表示，RBA不会等到通胀回到目标范围内才开始降息，因为历史表明RBA以前也曾这样做过。

调查中的一个单独问题显示，经济学家们预计RBA将于 11 月开始宽松政策，但也有相当一部分受访者认为，鉴于通胀的持续性，2025 年宽松更为现实。

麦格理银行（Macquarie Bank）的丹-法布罗（Dan Fabbro）表示，虽然他预计物价压力会降温，但全球经济复苏、澳大利亚减税和房价上涨可能会推迟RBA的行动。

IFM Investors 的亚历克斯-乔伊纳（Alex Joiner）补充说，政策制定者不会允许澳大利亚通胀再次加速。

“他补充说：”中央银行在通胀上升时弄错了，如果在通胀下降时也弄错，这将是对中央银行信誉的打击。他补充说：”目前没有任何经济紧急状况需要大幅放松货币政策，从而重新引发通货膨胀。

然而，全球服务业通胀的持续性仍是焦点。

PinPoint Macroeconomics 公司的 Michael Blythe 警告说，澳大利亚的一个主要不同点是，”供应’冲击’对澳大利亚通胀上升的贡献并未像其他经济体那样消散”。

“他补充说：”政策制定者可能会被迫保持对需求驱动型通胀的压力，直到供应影响因素开始缓解。

Barrenjoey 公司的乔-马斯特斯（Jo Masters）说，但这并不意味着RBA会再次提高现金利率，”更有可能的情况是将降息推后”。

澳大利亚的另一大未知数是美国将于年中开始的降息所带来的影响。参与调查的经济学家预计，美联储将被迫在 6 月开始的宽松周期中至少降息六次。

道明证券（TD Securities）的普拉桑特-纽纳哈（Prashant Newnaha）说，这有可能在全球范围内重燃通胀压力，包括澳大利亚。独立经济学家索尔-埃斯莱克（Saul Eslake）也赞同这一观点，他说这可能会让RBA（RBA）深思熟虑。

“如果美国通胀在美联储年中宽松政策之后重新加速，那肯定会促使届时尚未宽松的央行–包括RBA–重新考虑自己的计划。”

历史表明，尽管储备银行有时会因受到更强大的国内影响而将政策转向另一个方向，但在跟随美联储的步伐之前，储备银行往往会等待六个月。

Judo bank的沃伦-霍根（Warren Hogan）指出，通货膨胀是滞后的。因此，随着一些经济体出现复苏迹象，消费价格指数可能会在 6 至 12 个月内回升。

“他警告说：”如果国内需求的回升足够强劲，通胀可能会在某个时候重新加速。”而劳动力市场的紧缩只会强化这种风险情景。

荷兰合作银行的本-皮克顿（Ben Picton）表示，他正在关注美国物价上涨的演变情况，通胀的风险包括巴拿马运河和红海紧张局势导致的航运成本上升、工业行动以及Unit劳动力成本进一步上升的可能性。

“他补充说：”我们看到股票、比特币、黄金、房地产等众多资产类别都创下了历史新高，油价也创下了今年迄今为止的新高，这些事实也告诉我，金融环境并不是特别紧张，各国央行应该谨慎采取宽松货币政策。