澳洲利率证券详解 – Interest Rate Securities

利率证券是一类投资，从本质上说，你把钱借给一个公司或机构，该公司或机构在一段时期内向你支付利息。有些贷款是永久性的，你只有通过将贷款卖给另一个投资者才能拿回你的钱。然而，大多数产品都有一个固定的期限，在该期限结束时，公司或机构向你偿还。通常情况下，发行人发行的是长期债券，这给了他们一些短期资金无法提供的确定性。然而，你可能不想贷款到期，这些证券解决了这个问题，因为你可以在短时间内卖给其他投资者。

支付利息的产品种类繁多，名称各异。以下内容旨在为您提供一个简单的概述。

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利率解释

债券解释

债券有一个面值，也就是你在到期时得到的金额，还有一个票面金额，也就是你每年得到的利息，可能每隔一段时间支付一次，比如半年或一个季度。因此，如果你在期限开始时买入债券，持有至到期并获得票息，这类似于定期存款。

如果你在二级市场的其他时间点买入或卖出，这就导致了一个有趣的问题，即债券在特定时间点的价值。如果债券的利率是固定的，并且高于目前的利率，那么债券的价格会怎样？

进一步探索这个债券定价的例子，以了解债券的运作方式。

风险

在研究不同类型的投资之前，有必要对利率证券提出一些一般性的观点。特别是，每种产品提供的利息是不同的，这是有充分理由的。

贷款给任何人都会带来风险，即你可能得不到承诺的利息付款，或者你可能无法在到期时得到你的资本偿还。你（和其他每一个贷款机构）希望有一个较高的利率来弥补这些风险，如果你有一些担保，也就是对借款人的一些特定资产的合法抵押，那么在违约的情况下，该资产可以被出售，你也可以得到偿还，这将是非常令人欣慰的。因此，在研究一项可能的投资时，你需要考虑发行人的总体信用，以及在出现清算等严重问题时该投资的状况。

FIIG证券有限公司制作了这个风险与回报的图表，对投资者非常有用。通常情况下，任何利率证券都排在银行贷款等担保信贷之后，并且不以特定资产为担保，尽管它们确实排在普通股东之前。

债券风险

在澳大利亚，从2011年7月1日起，ASIC要求，如果有人发行他们称之为 “债券 “的东西，它必须为发行人的一些有形财产提供担保，并且必须是固定利率。 但要注意在该日期之前发行的股票可能被称为 “债券股票 “，因为它们很可能是无担保的存款。

上市投资风险

如果你购买的是上市投资，而你并不打算持有至到期，那么就会有市场流动性不足或证券价格跌至低于你所支付的价格的风险。如果利率发生变化，那么上市证券的交易价格可能高于或低于面值。另外，随着支付利息日期的临近，考虑到即将支付的利息，价格也应上涨。  如果市场认为违约的可能性很高，上市价格可能会急剧下降，甚至降至零。有些证券不是以现金方式偿还，而是通过转换为公司的普通股，因此可能会面临股价变动的风险。

谈到风险，一般的经验法则是，提供的利率越高，产品的风险就越大。

 信用评级

你经常会看到对某一特定证券的评级，如A+，这是对发行人的信用价值的一种指导。这些评级是由标准普尔(Standard & Poor’s)、穆迪(Moody’s)和惠誉(Fitch)等私人评级机构评定的。它们用字母表示，从最高等级的 “AAA “到 “C”，这是债券发行时分配的最低等级。不同的评级机构使用相同的字母等级，但是使用大写和小写字母以及加号或减号的各种组合。非常简略：

如何投资

大多数债券都在柜台交易（OTC），这意味着你需要通过如FIIG证券这样的专业经纪人交易。非上市债券不能拆分，而且面值比较大，最小的是5万澳元，更常见的是50万澳元，所以很难适当分散投资。如果你打算投资债券，那么你应该像投资股票一样分散投资，所以你要寻找来自不同发行人的不同到期日的债券。

债券管理型基金

你可能会决定，你想接触这种普通的资产类别，但又无法组建自己的投资组合，所以你可能想考虑一个专业的管理型基金。有不少基金提供债券投资，您可以选择投资于澳大利亚债券、国际债券或两者的混合。

一些管理型基金是 “普通的”，主要投资于非常安全的债券，不使用任何借款。但这样做的缺点是收益率相对较低，除非在利率下降、债券价格上涨的时期。过去几年一直是这种情况，所以这些基金三年内的一些回报看起来非常吸引人。例如，在撰写本报告时，PIMCO全球债券基金三年的年回报率为11.18%，但这种情况不会持续，如果利率上升，很可能大幅下降。

在追逐 “高收益 “基金的额外回报时，你应该非常小心。一些高收益基金使用杠杆，并投资于低于投资等级的证券和衍生品，如抵押债务债务（CDO），这正是全球金融危机的核心证券类型。

大多数管理型基金是 “开放 “的，接受新的投资。同样，他们也允许投资者随意赎回他们的投资。如果出现问题，大量资金迅速撤出，这可能导致基金不得不在错误的时间出售投资。另一个选择是 “封闭式 “基金，它从投资者那里筹集初始资金并进行投资，定期返还利息，并按照初始招股说明书返还资本。这种基金本身可以在澳大利亚证券交易所上市，其方式类似于上市投资公司（LICs）。例如，Dixon Advisory (AKS, AKT, AKU, AKX和AKY)和Hastings High Yield Fund (HHY)的五个系列澳大利亚大师公司债券基金。

在撰写本报告时，澳大利亚还没有任何债券交易所交易基金（ETF），尽管这些基金在海外市场上存在，而且毫无疑问很快也会在澳大利亚推出。

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直接投资

政府债券

您可以直接投资于联邦政府和各州政府的债券。如果您正在考虑购买政府债券，请访问RBA的信息网站。

如果澳大利亚政府债券是最接近于无风险的投资，那么看一下所提供的利率是有意义的，因为这些利率是所有其他固定利息投资的基准。政府向零售投资者提供两种风格的固定利息债券，你可以从联邦政府和各州政府购买债券。

上市投资

你可以像投资股票一样直接在澳洲证券交易所投资上市权益证券。