RBA的失败是多方面的它需要一个真正的独立审查

去年年初,我曾警告说,储备银行已经迷失了方向。它已经腾出了中央银行的经典传统角色,在派对开始的时候,隐喻性地搬走了酒杯。

相反,它正在采取激进的政策,进一步推动活动和信贷的增长,延长资产价格的繁荣,显然是为了创造更多的就业机会和减少失业。我们现在正承受着这种有缺陷的方法所带来的后果。

RBA的公信力已经破灭了。至少在2024年之前,现金利率不会上升。其将中期债券利率保持在0.1%的承诺也是如此。它对通货膨胀率将保持在3%以下的预测也是如此。

澳洲房产

事后看来,警告的钟声在2020年底就响起了。在RBA恢复了对预算赤字的货币融资后,当时的广义货币供应量年增长率几乎达到13%–这种做法在30多年前就被放弃了,因为它对通货膨胀的影响很大。

这些钱通过金融系统涌入经济,产生了我们尚未完全理解的各种后果,但可能很快就会开始理解。

令人难以置信的是,对这种货币供应量的快速增长几乎没有任何评论的声音。

三十年前,如果RBA勾选的货币增长率是名义GDP增长率的两倍以上,金融市场就会出现混乱。也许我们的政策制定者开始相信,通货膨胀确实已经死了,并且对扩张性财政和货币政策具有免疫力。

事实上,已经形成了一个新的思想流派,认为RBA实际上在刺激经济方面做得太少,应该利用其新的货币工具做得更多。

事实上,有人认为,前几年通货膨胀目标未达标,证明货币政策过于紧缩,应该更宽松。

现代货币理论的支持者,正如它所知道的那样,现在认为,随着通货膨胀的风险消失,我们几乎可以随意刺激我们的经济。货币政策的免费午餐实际上就在这里。

你可能已经注意到,我们最近很少听到关于现代货币理论的消息。就像不久前的科技公司可以根据销售或收入的荒谬倍数而不是利润进行估值一样,将MMT视为运行货币政策的新方法是一种时尚。

直到它不存在。通货膨胀已经咆哮着回到了全球和澳大利亚经济中。各地的中央银行都被它的回归吓了一跳。他们对持续低通胀的预测已经破灭了。他们完全没有预测到实际发生的情况。

可以肯定的是,大流行病和乌克兰-俄罗斯战争的影响都带来了冲击,但最终我们再次了解到,通货膨胀几乎始终是一种货币现象,而且无处不在。

超宽松的货币政策现在应该被装进一个盒子里,贴上标签。”永远不要再尝试”。

即将对RBA进行的审查有许多问题需要回答。最重要的是。为什么对通货膨胀的预测如此之差?为什么我们的中央银行对历史如此漠不关心?为什么我们的中央银行如此痴迷于现代货币思想和技术?为什么董事会在不挑战管理层方面如此被动?为什么在一个高度不确定的世界中提供中期指导?

希望这次审查能够在一个完全独立的人物的领导下审视这些问题和更多问题,自由地挑战所有现行的规范和惯例。

同时,我们将再次了解到,一旦通货膨胀的精灵从瓶子里出来,就很难再放回去。

银行家们预测,现金利率只需适度提高,更多的是为了保护他们贷款组合的信贷质量,而不是因为他们对如何将通货膨胀率从6%以上降到2%至3%有任何深刻的见解。

按理说,由于我们的政策制定者没能预测到这次通货膨胀的激增,如果认为他们现在能准确预测和管理通货膨胀如何以及何时回落而不对基本经济产生严重影响,那就是天真了。

最好的建议是系好安全带,并希望政府及其主要顾问现在已经准备好迎接未来的严峻挑战。

Arrivau原创发布,小助手微信:Arrivau | 电话:1800 717 520 | 提个问题