美联储为28年来的最大升息做准备

华盛顿–金融市场已经锁定了美联储从本周开始为期四个月的50个基点的加息,但经济学家对这种行动是否会成为一个大错误并导致经济衰退有很大分歧。

美联储将在周三(美东时间周四)的5月政策会议结束时采取行动,以抑制仍处于40年高位的飙升的通胀。在交易员为会议结果做准备的时候,美国10年期国债收益率周一(周二AEST)自2018年以来首次达到3%。

政府债券的收益率对经济有深远的影响,反馈到住房抵押贷款利率和公司的借贷成本,在冠状病毒大流行的两年后,金融条件正在收紧。



公众号:澳洲财经 (FinanceAus)



期货市场已经为5月、6月、7月和9月加息50个基点做了定价,并在11月和12月再加息25个基点。所有这些将使基金利率从目前的0.25%至0.5%的水平上升到明年年初的2.75%至3%之间。

经济学家们分为两大阵营–有人认为这太多了,美联储将不得不调整,还有人认为美联储将继续推进,因为通胀将保持顽固的高位。

摩根大通基金首席全球策略师David Kelly和研究分析师Stephanie Aliaga认为,这些行动是积极的,美联储将不得不软化其做法。

“他们在给客户的一份说明中说:”这种积极的行动可能是一个错误。

“虽然通货膨胀不会在没有经济衰退的情况下迅速消亡,但它应该逐渐漂移下来。如果是这样,美联储应该有耐心让它这样做,而不是冒着经济陷入衰退的风险试图加速其下降。”

美国今年第一季度的GDP收缩了0.35%,让大多数预测者感到惊讶。但贸易不平衡是主要原因,因为进口激增18%。消费者和企业支出持续上升。

Kelly和Aliaga说,一些供应链问题的解决和比预期更疲软的工资增长应该会使需求减少一些,因此也会使通货膨胀减少。

他们指出,美国的工会成员继续减少,一些工资谈判能力可能在更少的工会工作队伍中丧失,使工资增长失去一些热度。

然而,在高盛公司的反对阵营中,首席经济学家Jan Hatzius估计仍然存在劳动力短缺的问题。因此,工资将继续上涨,增加通货膨胀,并使美联储一如既往地保持鹰派。

Hatzius现在认为美联储可能将利率提高到3.25%以上。

“Hatzius说:”为了将工资压力降低到至少与美联储的通胀目标大体一致的水平,我们估计工作与工人之间的差距需要缩小至少半个百分点。

“我们进一步估计,这意味着国内生产总值的增长可能需要放缓到1-1.5%的范围,甚至弱于我们低于共识的2022年1.9%的预测。”

“这可能需要从目前的水平大幅收紧金融条件,这很可能意味着终端资金利率要高于我们3-3.25%的基线预测。”

德意志银行的全球经济学家David Folkerts-Landau和Peter Hooper预计,明年美联储基金利率的峰值将超过3.5%,甚至高于高盛的预测。

他们还预计,美联储的量化紧缩–即停止购买债券的资产负债表缩减–将至少再增加75个基点的等值利率增长。

这种激进的货币政策将导致明年冬天在通胀消退和美联储扭转部分加息之前出现技术性衰退。

“我们承认围绕这些预测存在巨大的不确定性,但也注意到下行的风险和更深的衰退的风险是相当大的。”

考虑到就在六个月前,很少有人认为美联储会在今年加息,因此很容易理解为什么经济学家在他们的预测中加入这种免责声明。

Arrivau原创发布,小助手微信:Arrivau | 电话:1800 717 520 | 提个问题