为什么利率会持续上升

前财政部、RBA和经合组织官员丹-安德鲁斯说，”如果通货膨胀的趋势已经转向，那么当务之急是通过提高生产力来促进供应”。

现任e61研究所项目主任的安德鲁斯说：”鸡鸣狗盗之事正在发生，”他说。”供应方的生产力议程已经被忽视了一段时间”。

“鉴于通货膨胀通常是由强劲的需求推动经济中的供应限制而产生的，改革现在比以往任何时候都重要。”

为了提高过去十年长期疲软的生产力增长，经济学家提名对税收制度进行改革，促进对现有公司的竞争，以允许更多的创新公司成长，改善能源和气候政策以提高投资，加强工作场所关系和劳动力流动性，以及更好的监管以减少繁文缛节的障碍。但是，这些领域在一个认为选民不愿意进行艰难的全国性对话的政治阶层中基本上是不存在的。

联盟党或工党也没有计划控制结构性预算赤字，如果通胀率比之前想象的要高，这将进一步加剧经济中的需求压力。

Barrenjoey首席经济学家Jo Masters说，”没有真正的选举谈及任何严肃的改革，每个人都是经济上的小目标。”她补充说。”通胀周期使得通过提高生产力的改革来提升实际工资变得更加迫切。”还有。”经济学家们已经谈得很累了”。

工党本周的经济计划承诺在儿童保育、老年护理、清洁能源方面增加开支，并支持老年护理人员的加薪，同时公布了在四年内为 “浪费和欺诈 “节省50亿元的小计划。影子财务主管Jim Chalmers认为，更便宜的托儿服务将减少家庭的成本，同时也为劳动力市场注入更多有生产力的女工。

联盟党主要是靠大流行期间的经济表现来运行，几乎没有什么新政策。在六个月内每升汽油消费税削减22.1分，虽然在价格高于每升2元时政治上可以理解，但只能人为地暂时降低通货膨胀。

在大流行之前，通货膨胀被过去20年产品和劳动力市场全球化的竞争所压制。企业和消费者可以轻松和廉价地从海外采购产品和工人，限制了价格上涨和工资。但是，COVID-19和乌克兰战争扭转了这些全球化趋势中的一部分。

全球一体化的供应链正在被永久地重组。企业正在从 “及时 “转向 “万一”，以避免陷入库存短缺。能源、药品、个人防护设备、化学品和半导体等关键供应品正走向离岸。所有这些都将增加商业成本，并将转嫁给消费者。

澳大利亚统计局本周的一项调查报告显示，超过一半的企业在过去三个月中经历了成本的增加，而且大多数企业将价格的增加转嫁给了他们的客户。Coles公司CEOSteve Cain表示，他正在收到卖家的涨价要求。此外，为期两年的国际边界关闭和更广泛的大流行病担忧，减少了世界各地的劳动力流动。工会和工人开始要求更大的加薪幅度，以赶上通货膨胀。

Outlook Economics董事Peter Downes说，4%的低失业率开始产生工资压力，这是RBA在其商业联络中会提到的一个因素。

RBA行长Philip Lowe在4月初表示，在提高0.1%的现金利率之前，他希望看到通胀和工资都有所上升。下一次工资价格指数打印将在5月18日，国民账户中的平均收入数据将在6月1日。

如果洛维坚持他最近的公开声明，即银行的 “反应功能 “是工资，那么大选前的加息就不可能了，RBA将等到6月。

财长Josh Frydenberg本周巧妙地公开提醒澳洲央行注意这一框架–Chalmers说此举破坏了央行的独立性。

但年度通胀率大幅跃升5.1%，基本通胀率上升3.7%，这将迫使RBA考虑将首次加息提前至下周。温和地提高0.15个百分点至0.25%是一个活的选择。

Outlook的唐斯说，”没有必要再等下去了”。他补充说。”他说：”了解我们现在的情况，他们应该在年初就开始加息。”RBA等待的时间越长，他们以后的加息幅度就越高。”

他说，澳大利亚可以而且应该避免重复美国8.5%的超高通胀率，”而不必过多地提高利率”。马斯特斯说：”一针一线救九人”。

货币市场交易员已经为年底前2.5%的现金利率定价，这意味着在今年剩下的时间里每个月都要加息。根据RateCity的数据，如果这种激进的利率路径得以实现，将使典型的60万元抵押贷款的月还款额增加779元，100万元房贷的月还款额增加1298元。

澳大利亚联邦银行经济学家Gareth Aird认为，高额的家庭债务水平将限制RBA在12月之前将利率提高到1%左右。这将使60万元房贷的每月还款额增加284元，100万元的住房贷款每月增加473元。

莫里森政府显然希望RBA等到选举后再加息，而工党则欢迎在下周选举前加息，以向选民宣传其生活成本的主张。

但由于感觉到RBA可能在下周采取行动，政府警告说，通货膨胀和加息造成的经济不确定性意味着现在不是冒险将经济交给没有经验的工党政府的时候。

莫里森还指出，这与RBA在2007年选举活动中提高利率的情况截然不同–此举让总理约翰-霍华德和财政部长彼得-科斯特洛感到不安。当时的利率已经达到了6.5%，霍华德曾承诺要保持低利率。莫里森说，现在的利率只有0.1%，没有人现实地认为利率可以永远保持在这个低水平。

安德鲁斯回忆起1994年RBA的加息周期，当时RBA在6个月内将现金利率从4.75%迅速提高到7.5%。那时，由于互联网革命和霍克-基廷政府在20世纪80年代和90年代的经济改革，澳大利亚正处于生产力繁荣的边缘。

安德鲁斯说，生产力是RBA在1994年之后没有继续加息的因素之一。”这扩大了经济的速度限制，通货膨胀被控制住了，”他说。”我们现在的情况非常不同，因为我们还没有进行实质性的结构改革。”