比特币ETFs让中本聪在坟墓里打滚

比特币从其假名创始人中本聪设想的点对点电子支付系统演变为指数级增长的资产价格泡沫的过程应该在下周加速。

包括ETF证券在内的多家金融产品卖家已经获得监管机构的批准，可以为投资者推出只跟踪比特币或以太坊市场价格的澳大利亚上市交易基金（ETF）。

如果有人向你收取费用，让你拥有一个只追踪澳洲电信股票价格的ETF，你可能会认为这是愚蠢的，因为你可以自己购买澳洲电信的股票。

不过在加密货币领域，这种创新被当作伟大的技术和监管突破来庆祝。可能是因为ETF几乎肯定会把更多投机者拖入历史上最大的资产价格泡沫。

实际上，中本聪关于去中心化支付系统的愿景已经从加密货币的历史中被刷掉了，取而代之的是一个不太宽宏大量的任务，即把加密货币价格打到图表上。不言而喻的理由是为最早的采用者提供最大的经济回报。

诚然，追踪单一资产类别的ETF，如黄金、石油或天然气，已经存在。这是有道理的，因为大多数投资者不会想持有一桶原油来获得对其未来价格变动的风险。

但是，像黄金或石油这样的实物资产在珠宝或运输方面也确实有效用。比特币在现实世界中除了作为快速致富的门票或为内部人士提供费用流之外，并没有其他效用，这与乐透票作为对穷人征税的效用相似。

此外，即使你想拥有实物比特币，你也无法拥有。在这个意义上，它确实是一种有限的供应，什么都没有。除了用计算机代码表达的数学方程之外，它并不存在。

ETF的拥有者将为暴露在一个合成的资产价格泡沫中而付出代价，希望它能越来越大。如果你是比特币的信徒，这很公平，但在音乐椅游戏中，你不希望在音乐停止时成为最后一个站立的人。

同样有趣的是，拥有追踪比特币市场价格的ETF的年度管理费是否比加密货币交易所向那些想在智能手机应用程序上购买或出售比特币的人收取的费用更便宜。

比特币ETF的主要营销主张之一是，你的加密货币不太可能被盗或被黑，因为它被保存在安全的仓库里，而不是在网上。ETF很可能利用这一 “优势 “来证明收取相对较高的费用是合理的，但这对相关资产类别的优点来说是一个糟糕的广告，如果你是欺诈的受害者，几乎没有法律补救措施。

尽管存在这些问题，加密货币还是被迫进入了主流，因为在大多数人的记忆中，公众对中央银行和健全货币的信任是最低的。

今年，一个积极的加息周期即将到来，部分原因是中央银行不想达到一个点，即他们的货币被认为毫无价值，没有人愿意持有它。这是在阿根廷、斯里兰卡和委内瑞拉看到的恶性通货膨胀的秘诀，这些国家的货币和财政纪律越来越差，政府无法再偿还债务。

已知的未知数是，在澳大利亚ETF上市后，鹰派的加息周期和货币价格的提升是否会使加密货币的估值下沉。

不管怎么说，中本聪关于货币不受政府和收费金融中介机构暴政影响的愿景看起来已经死了。

现在，主流金融产品卖家，如银行、托管人、金融顾问、资产管理公司和ETF卖家都从公众那里赚取费用，以获得拥有比特币或以太坊的特权。

这种转变伴随着一些系统性风险，因为作为自由民主社会关键支柱的一部分，负责有效分配资本的商业银行系统的范围受到了压力。投机狂热最终会把我们带到哪里，谁也说不准。