借款成本已经高于预算

如果政府债券收益率保持在目前较高的水平左右，而不是像财政部假设的那样下降，预算赤字每年可能会扩大约60亿元。

利率上升可能会加剧澳大利亚储备银行资产负债表的损失，并迫使该银行削减支付给政府的股息。

10年期债券收益率周一达到2.9%，因为全球借贷成本因通货膨胀率上升和央行削减债券购买量而跳升。

如果长期借贷成本保持在这一水平左右，而不是像预算案假设的那样，在2025-26年之前以2.3%的速度运行，《展望经济》估计这将使年度预算赤字增加0.3个百分点的GDP。

这相当于每年约60亿元的额外利息成本。

“这是一个非常不确定的全球债券收益率前景，”Outlook Economics主管Peter Downes说。

“对我们这样一个传统上依赖能够吸引资本的商品出口国来说，存在风险。”

自2020年3月大流行病袭击以来，政府已经发行了约3600亿元的债务，利用1%左右的超低借贷成本，并将其借款的平均期限从5年延长到7年以上。

预计1.2万亿元的政府债务将逐渐需要再融资，此时RBA不再购买政府债券以推低收益率。

澳大利亚联邦银行债券和利率策略主管Martin Whetton表示，全球债券收益率在过去一个月中飙升，但很可能会出现修正。

因此，政府的利率假设似乎是公平的，他说。

“Whetton先生说：”世界各地的很多债券收益率曲线都在倒挂，所以我们以后可能会得到更低的收益率。

“为债务支付的利息仍然很小，不到国内生产总值的1%。”

政府预测利息偿还额将从2022-23年的179亿元逐步上升到2025-26年的263亿元。

财政部在预算中指出，如果在提高收益率的同时，经济增长速度高于政府借款的速度，这可能足以在一段时间内减少债务在经济中的比重。

AMP Capital首席经济学家Shane Oliver说，依靠经济增长来减少预算赤字和债务，”不太可能足够快地减少债务，并且取决于利率是否保持在低水平”。

“十年期债券收益率自2020年的低点以来已经上涨了四倍多，警告说中期以后的债务利息支付将大幅增加。

“而且，经济增长不太可能强大到足以像二战后那样减轻债务负担，除非出现另一次移民热潮或20世纪80年代那种对提高生产力的关注–这两种情况看起来都不太可能。”

该预算假设10年期收益率在2030年代初上升到4%，然后在15年内收敛到5%左右的长期收益率。

政府的债务管理机构–澳大利亚金融管理办公室，计划在2022-23年发行约1250亿元的国债，还将发行更多短期国债，总额约为1500亿元。

但是，如果澳洲央行因其非正统的货币政策而在资产负债表上遭受损失，那么政府可能会被刺伤。

在2024年前提高利率将使中央银行损失数十亿元，并削减其对政府的红利。

RBA已经通过其定期融资机制（TFF）向商业银行贷款1880亿元，以保持信贷流向小企业和家庭，并缓冲经济对COVID-19的影响。

RBA的信贷机制将商业银行的借款利率固定为0.1%，为期三年，直至2024年中期。

在账本的另一边，商业银行从停放在中央银行的所谓外汇结算账户中的约4000亿元存款中获得与RBA现金利率一致的浮动利率。

RBA在上一财政年度报告了43亿元的损失，因为它为刺激经济而购买的政府债券价格下跌，以及澳元升值。

唐斯先生说。”唐斯先生说：”随着现金利率的上升，RBA将不得不在现金市场上支付更多的钱，而不是从债券中获得收益，因此它将出现亏损，无法支付股息。

“因此，如果你将RBA和政府合并，这意味着预算的利息成本将上升，对预算底线的反馈也更加直接。”

周三，10年期收益率约为2.8%。

美国银行澳大利亚经济和利率策略主管Tony Morriss表示，美国银行预计澳大利亚的收益率仍将高于美国国债的收益率，由于预期美国联邦储备委员会将在今年大幅加息，澳大利亚国债的收益率在最近几天被推高。

“莫里斯先生说：”因此，我们会看到澳元收益率为2.9%。