为什么不总是值得尝试对冲地缘政治风险?

在地缘政治风险时期,可以理解的是,投资者的想法转向它将对精心培育的投资组合产生什么影响,以及是否有办法保护它。

这种保护被称为 “对冲”–理想情况下,当市场容易受到风险资产(如股票)下跌的影响时,它的价值会增加。

有许多资产可以起到对冲作用–例如,投资于房地产或艺术品等实物资产可以提供与股票没有关联的回报。然而,并不是所有的投资组合都足够大,能够分散投资于像这些昂贵的资产。



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对于更多普通规模的投资组合,最常用的对冲是那些在金融市场上交易的对冲,如黄金、政府债券或元。所有这三者都可以通过在澳大利亚证券交易所交易的ETF进入。

然而,不能保证看起来和听起来都很合理的对冲策略会成功。它最终可能会耗费金钱。

随附的表格查看了过去40多年来12个最重要的地缘政治事件,包括战争和恐怖主义行为,以及这三个流行的对冲工具在每个事件中的表现。与任何投资一样,有一点需要注意的是,不同对冲产品的价格受到各种不可能预测的因素的影响,所以价格不太可能仅仅受到相关地缘政治事件的影响。

当风险资产被抛售时,黄金经常被吹捧为避风港投资。

为什么不总是值得尝试对冲地缘政治风险?

有趣的是,在这12个事件中,金价的平均变化仅上升了0.7%。然而,在负34%到正27%的范围内,-0.9%的中位数变化可能更有帮助。为了强调买入套期保值的不可预测性,它只有42%的时间是上涨的。

美国政府债券的表现也令人惊讶,因为债券经常被认为扮演着与股票负相关的角色。平均变化是收益率的增加,意味着债券的价格下降。而且,对于价格会向哪个方向发展,这又是一个均匀的赌注。

购买元也是一个相当平均的赌注,平均收益很低。

当你分析这三种流行的对冲的收益水平和可能性时,有一个信息是明确的:真的很难选择市场的走向,跳入和跳出的交易成本可能会吃掉任何收益的很大一部分。

也许出乎意料的是,表中表现最好的资产是美股,平均上涨了3%,而且上涨的几率要好得多,达到75%。

在另一项关于地缘政治事件对美国基准股指标普500指数的影响的分析中,LPL研究公司考虑了22个独立的事件,一直追溯到1941年7月日本对珍珠港的袭击。

在各种战争、暗杀和恐怖袭击中,美国股票的平均跌幅为4.6%。令人难以置信的是,收回所有损失的平均时间只有43天。换句话说,在几十年的动荡中,股票市场表现出了巨大的复原力。

在地缘政治事件中,如俄罗斯入侵乌克兰,很难不被专家评论员和媒体报道的不可避免的噪音所淹没。

你可能会觉得你应该在你的投资组合中做些什么,但情况并不一定如此。

事后诸葛亮式的偏见,使事情在回顾时看起来很明显,可以使对冲看起来是一个好主意。但数据表明,一个分散在不同地区和资产类别的投资组合是一个强有力的选择。聪明的投资者应该永远记住,从长期来看,金融市场有一个将地缘政治事件处理得很好的历史。

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