美国美联储老板鲍威尔对通货膨胀采取强硬立场

华盛顿｜本月早些时候在国会作证时，杰伊-鲍威尔被问及美联储是否准备 “不惜一切代价 “使通胀重新得到控制–如果有必要，他将追随他令人尊敬的前任保罗-沃尔克的脚步，后者 “不惜一切代价 “重新获得价格稳定。

鲍威尔称已故的沃尔克是 “这个时代最伟大的经济公仆”，他回答说。”我希望历史会记录下对你的问题的答案是肯定的。”

央行主席周三（澳大利亚东部时间周四）试图将这一观点深入人心，将2018年以来的首次加息设定为一系列加息的开始，并强调联邦公开市场委员会 “敏锐地意识到需要让经济回归价格稳定，并决心使用我们的工具来实现这一目标”。

沃尔克挤掉通货膨胀的努力使美国经济陷入了急剧的衰退。但鲍威尔在周三的新闻发布会上发出了乐观的声音，称美国经济的强大意味着它可以在不那么宽松的货币政策面前 “蓬勃发展”。

经济学家们对鲍威尔接受更积极的政策方法表示欢迎，而三个月前他还表示要采取渐进的步伐。然而，他们警告说，为平息通货膨胀而可能需要的货币紧缩数量，可能会产生比美联储愿意承认的更多经济痛苦。

“这是朝着正确方向迈出的重要一步，”美国银行全球经济研究主管伊桑-哈里斯说。”但可能还有其他更不友好的步骤，他们基本上会说，’我们要把酒杯拿走，我们真的要结束这个派对’。”

个人利率预测的所谓点阵图强调了鲍威尔的鹰派倾向，该图显示，官员们预计到今年年底将联邦基金利率从周三确定的0.25%至0.50%的目标范围提升至1.9%–换言之，今年将再提高6个季度。

计划在2023年进行的额外加息将使基准利率达到2.8%。这略高于大多数决策者认为既不会加速也不会阻碍增长的水平，即所谓的中性利率，他们将其定为2.4%。

按照这个速度，大多数美联储官员预测核心通胀率将从2022年底的4.1%缓和到2023年的2.6%，然后在后一年下降到2.3%。

根据新的预测，虽然经济增长将在这段时间内从2.8%放缓到2%，但决策者认为失业率几乎没有变化。预计今年和明年的失业率将稳定在3.5%，然后到2024年仅上升0.1个百分点，尽管利率大幅上升。

对于近三十年的美联储老兵、现为德意志银行全球经济研究主管的彼得-胡珀来说，美联储的总体前景相当于 “一厢情愿”。

“问题是，他们需要在某些时候承认，如果有越来越多的风险，经济将不得不放缓，失业率将不得不上升，以开始从系统中取出一些额外的通胀，”他说。”很多事情必须进展得惊人地好，你才能大幅降低通货膨胀。”

胡珀说，联邦基金利率有可能需要比 “中性 “利率高出多达1个百分点，达到大约3.5%，以抑制价格压力。

即使按照预计的紧缩速度，美联储前工作人员罗伯托-佩利警告说，央行是在 “玩火”。他认为2023年经济衰退的风险在上升。

Perli说：”风险在于，FOMC可能过于专注于降低通胀，而愿意在增长和劳动力市场方面掷骰子，”他现在是Piper Sandler的全球政策研究主管。

鲍威尔周三再次表示，美联储在制定货币政策方面的思维将是 “灵活的”，这一点在央行官员对到今年为止的资金利率的预测中凸显出来，其范围从1.4%到3.1%不等。

AIG的战略和ESG全球主管Constance Hunter表示，观点的多样性表明 “美联储在今年剩余时间内对事件的发展有一定的灵活性”。

一些经济学家认为，这甚至可能意味着，如果经济增长放缓过快，就会降低加息的速度，或者使用美联储自2000年以来从未使用过的政策工具–将加息规模提高到半个百分点，凯雷公司全球研究主管Jason Thomas说。它还可以加快缩减其9万亿元（12.3万亿元）资产负债表的速度。

富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)的首席投资官Sonal Desai说，有明显的迹象表明，通胀压力的波及范围已经远远超出了开始时受大流行病影响的部门，美联储更有可能向更鹰派的方向倾斜，并被迫比预期更大幅度地提高利率。她说，政治环境也使得这种可能性更大。

“她说：”对于一个中央银行来说，在紧缩政策上没有政治阻力是非常罕见的。”我认为，[美联储]的信念水平来自于这样一个事实，即对控制通货膨胀有充分、广泛的跨党派支持，因为它是美国人的唯一最重要的问题。”

金融时报