预算受到住房不景气的威胁

据穆迪投资者服务公司称，由负担能力限制和更高的利率引起的住房市场放缓可能会使脆弱的州和地区预算出现漏洞。

全球评级机构表示，强劲的经济复苏和创纪录的低利率为住房热潮提供了动力，为州和地区的国库带来了大量的印花税收入。

预计整个2022年的印花税收入将大大高于近几年的平均水平，然后到2025年将有所缓和。

“穆迪副总裁兼高级信用官约翰-曼宁在给客户的一份说明中说：”转让税的交易性质增加了国家收入对住房市场放缓的脆弱性。

曼宁先生警告说，撤销针对住房部门的刺激措施，再加上利率上升，将削弱负担能力和可及性，并 “进一步缩小财政缓冲区”。

“他说：”我们预计2023年的流转税收入将有所缓和，因为定向刺激措施的取消、收益率曲线的陡峭化和住房负担能力的限制，共同抑制了住房活动和价格。

“我们的中心设想是，到2025财年，平均转让税将恢复到大流行前的水平，而向持续提高平均转让税的步骤变化将难以实现。”

2021年，澳大利亚的房价平均上涨了22%，而新州的抵押贷款偿债率已经提升到30.3%，维州的房贷偿债率为28.4%。

澳大利亚储备银行上周将其对加息的中央案例预测提前了约12个月，今年晚些时候从目前的0.1%的纪录低点首次加息现在是 “可信的”。

“曼宁先生说：”我们预计，随着低固定利率期的结束和贷款机构根据全球曲线重新定价，将产生更繁重的房贷服务成本。

“这将给家庭资产负债表带来压力，并促使储蓄（包括房贷抵消账户中持有的大量资金）减少，这可能会抑制消费者信心和支出。”

这一点，加上因COVID-19变种的担忧而导致的消费减少，可能会扼杀商业投资和消费者信心，并打击消费税收入，成为预算底线的额外风险。

“消费税池仍然很容易受到可支配支出放缓的影响，这种放缓可能来自于住房可负担性的持续恶化，或者来自于房价修正带来的财富创造的减少，”副分析师Roderick Poon说。”这放大了各州对重建财政缓冲的关注，以确保在社会问题不断增加的情况下的债务可持续性。”

住房可负担性和可及性的降低也会增加对高度负债的国家预算的压力，一些国家的预算被COVID-19支持计划推高，因为他们更需要通过潜在的资本密集型住房供应方改革来解决与住房有关的社会风险。

尽管如此，穆迪预计大多数州和地区的预算将在2025年的前瞻性估计期结束时恢复正常。

然而，这一前景的另一个潜在的不利因素是持续的债务资助的基础设施资本支出，穆迪说这将继续推高许多州的债务。尽管评级机构已经指出，预测的工作管道不太可能完全实现。

在2019-20年度，最后一个季度是在全国范围内的封锁中度过的，各州在非金融资产上的累计470亿元预算支出少了约60亿元。

根据各辖区的最新官方数据，2020-21年的支出缺口增长到100亿元，非金融资产的实际支出达到450亿元，而预算为550亿元。

在各州的基础上，将去年的支出不足比例应用于2021-22年的预算，今年可能还会有100亿元的资金被浪费。这将使自2019-20年以来主要由大流行病相关因素造成的非金融资产的累计支出不足达到250亿元以上。