供应中断将缓解，不要指望价格会随之下跌

安永首席经济学家Jo Masters表示，在供应链和劳动力中断缓解后，许多受临时大流行病影响的商品价格仍将长期走高，这表明2022年的加息不仅仅是央行建议的 “貌似可行”。

包括澳大利亚在内的世界各地的消费者在过去一年中看到几乎所有东西的价格都被推高了–从一升汽油到一公斤肉，家庭预算都受到了大范围通货膨胀的冲击。

有迹象表明，供应中断的情况正在缓解，并将在今年进一步缓解降低。跟踪大宗干货运输价格的指数在过去一个月里下降了近40%。

对打工度假者和技术签证持有者开放国际边界，也将有助于缓解投入成本压力。

但马斯特斯女士说，人们不应该屏住呼吸，期待许多产品的价格开始下降。

“音频、视觉和计算设备的价格，以及机动车价格往往相对频繁地下降，我们称这些为粘性上涨，”她说，这意味着随着供应压力的缓解，价格应该恢复到之前的水平。

但反过来说，房屋建筑、维护和修理、儿童护理、医疗保健和一些肉类产品是 “粘性下降 “的，这意味着一旦价格被推高，它们就不太可能回落。

在截至12月31日的一年中，总体通胀率上升了3.5%，而非可支配通胀–大多数家庭离不开的东西，如汽油和医疗保健–则提升了4.5%。

易观国际确定的在过去12个月中价格增长快于正常水平的产品中，约有四分之一属于 “粘性下降 “类别以及非可控CPI篮子，这意味着大流行病的过去可能不意味着臀部打击的过去。

房屋建造和维修、儿童护理、肉制品和金融服务是非可支配的类别，也是粘性下降的，而服装和鞋类、理发、餐厅餐饮、娱乐、体育和文化服务是可支配的粘性下降开支。

“马斯特斯女士说：”最近推动通货膨胀上升的大量项目是粘性较低的项目，因此不太可能有通货紧缩的贡献，即使一旦供应链问题得到解决。

“供应链的放松不太可能推动总价格下降，尽管它将减缓价格上涨的速度。换句话说，解决供应中断的问题更有可能导致通货紧缩而不是通缩。”

马斯特斯女士说，这给该行上周货币政策声明中详述的通胀前景带来了 “上行风险”。

“她说：”所有这些都表明，我们认为2022年首次加息的前景不仅仅是’合理的’。

尽管基本通胀率–澳大利亚储备银行的首选衡量标准–在12月的季度中升至该银行2-3%的目标区间的中点，但澳大利亚储备银行董事会还是采取了观望的态度。

“我们不能排除这样的可能性，即随着更正常的供需平衡的重新建立，最近的一些价格上涨被逆转，”行长Philip Lowe在上周的一次演讲中说。

该银行希望看到，在舒适的通胀和可持续的目标区间内，缓解干扰如何流向价格，这是它将开始提升利率的门槛。