菲尔-洛维玩起了等待游戏

保持冷静，继续前进。尽管最新数据显示通胀率的增长速度远高于该银行的预期，但RBA行长仍然寄希望于金砖国家的情况。

“我们不希望看到通货膨胀率过低或过高，”菲利普-罗威坚定地说。但他指出，在澳大利亚进入2022年时，将发生许多不确定因素，他准备承认在大流行病中已经变得惊人地明显的事实。储备银行并没有一个 “水晶球”。

这意味着他仍然愿意在利率问题上玩等待游戏，尽管通胀率在上升，并巩固了市场对2022年升息–而且很可能是一系列升息–是不可避免的信念。

这与该行早先的意向性声明形成鲜明对比，即在2024年之前不会出现这种经济前提。洛威现在说，今年晚些时候加息肯定是 “一种合理的情况”。

“但也有很多其他情况，”他坚持认为。”在供应方面和劳动力市场动态方面都有很多不确定因素，由于目前通胀率并不高，我们可以等待。”

并不是说RBA行长试图躲避明显的陷阱。该银行的预测已经被证明在该国失业率下降的速度和时间以及通货膨胀率上升方面是非常错误的。这意味着该行对其认为的利率上升时间的看法也不得不发生明显和迟缓的变化。

在国家新闻俱乐部的年度亮相中，这位一向温和的银行总管仍然热衷于强调澳大利亚经济令人惊讶的韧性是个好消息，尽管这是以RBA在市场上的信誉为代价。

相反，洛威坚持认为，关键是如果其预测–他提醒大家在大流行病中特别困难–结果被不同的经济现实所淹没，银行将始终做出反应。

“事情的发生是我们意想不到的，”罗威说。”但我希望你们对我们的期望是，我们对此作出回应，并尝试解释原因。”

他在2022年初的解释是，这里的通货膨胀和工资增长仍然只有美国的一半左右，而且比许多其他国家低得多。在该行看来，这留出了时间来观察这些不确定因素如何发展，而不是与其他央行 “步调一致 “地发出即将加息的信号来应对。

“他宣称：”如果我错了，通货膨胀确实回升，而且没有下降，那么我们将不得不比我目前认为的更快地提高利率。

值得庆幸的是，洛维认为这种延迟 “相当不可能”，因为澳大利亚的通货膨胀有失控的风险，需要对利率采取更积极的举措，并造成更大的经济损失。

在该银行看来，助长通货膨胀的供应链问题可能会随着时间的推移得到解决或自我纠正，而澳大利亚工资体系的制度惯性表明工资增长的增幅相对温和。在Lowe看来，高度负债的家庭部门也会对任何利率上升做出反应，即使这还有待测试。

当然，他辩解说，银行实际上从未承诺在2024年前不加息。然而，他仍然声称，这种流行的信念已经产生了宝贵的经济效益，包括对住房投资的推动。

“人们预期利率将在几年内保持低位，这对帮助经济复苏很重要，”他说。”我们不应该忘记的最终结果是，在澳大利亚有工作的人比以前多。”

正是这种50年来首次将失业率降至4%以下的 “历史性机遇 “的前景，似乎引起了罗威最热烈的热情。

他指出，充分失业也是该银行法定章程的一部分–但这一直是令人沮丧地难以实现的。现在他相信，财政刺激和前所未有的货币政策的非凡组合意味着一个让人们找到工作并让他们的收入更快地增长的 “独特机会 “就在眼前。

很明显，如果可能的话，Lowe决心不冒险达到这一成就，因为他强调了将会有巨大的经济和社会效益流。

“他说：”我们可以做到这一点，而不会出现不可接受的通货膨胀风险。”董事会已经做出判断，这是一个适当的权衡。”

当然，那些满怀希望的购房者面对仍在飙升的房价，或者近期拥有巨额抵押贷款的购房者，现在可能对这种权衡感到很无奈。但罗威仍然坚持认为，房价不是银行的责任。他坚持认为，处理这个问题需要解决一系列结构性问题，如税率和分区限制，以及澳大利亚人喜欢聚集在靠近海岸的大型城市。换句话说，不可能有变化。

虽然洛威对邀请他就大流行病的挥霍和公共债务的大量增加之后应该采取何种正确的财政对策向堪培拉提供建议感到不满，但他的想法是足够清楚的。

“他说：”以国家的未来为抵押进行借贷是完全正确的事情。”处理财政问题的最好方法是确保未来的收入增长强劲，然后债务与收入的比例就会自行解决了。

“所以我确实认为政府和企业真正专注于提高国家生产力是很重要的。”

唉，这将比提高利率难得多，也慢得多。不需要水晶球。