RBA的举措对私人信贷是个福音

澳大利亚储备银行的债券购买计划的结束以及其大幅提高的通胀预测，应该证明对1000亿元的私人信贷部门是一个福音。

尽管RBA行长洛威(Philip Lowe)对今年的官方升息发表了看法，但毫无疑问，利率正处于上升轨道，这对寻求通胀保值回报的投资者来说有影响。

私人信贷通常以高于浮动利率基准的健康幅度提供给借款人，如银行票据互换利率。这意味着现金利率的任何增加都会直接流向投资者。

私人信贷经理，包括许多精品店，在过去的三到四年里经历了惊人的增长率，因为银行限制贷款或未能在大流行期间为借款人提供所需的灵活性。

另外，养老基金已经推出了直接贷款部门，或将数十亿元注入由IFM Investors管理的私人信贷基金，IFM Investors是由16个行业养老基金拥有的基金经理。

资产咨询公司Jana的执行董事约翰-库姆(John Coombe)说，私人信贷 “爆炸性增长 “最引人注目的方面之一是没有大规模违约。

“鉴于大流行性经济衰退是20多年来的第一次经济衰退，还没有出现你可能认为的违约水平，”他说。

库姆说，澳大利亚在私人信贷款机构面落后于世界，这迫使许多养老基金在欧洲和美国寻找机会。

“我们的客户在美国做了很多直接的房地产贷款，因为当我们做研究时，我们发现在美国的房地产贷款可以获得两位数的回报，结果是比在美国直接拥有房地产更安全，”他说。

“直到大约三年前，我们还没有在澳大利亚市场上做过什么研究，然后突然间，每第二个转到你门前的人都在建立直接贷款。

“在过去三年左右的时间里，它在澳大利亚爆发了。”

专业基金管理公司Alceon的创始合伙人兼董事总经理Trevor Loewensohn说，私人信贷有令人信服的回报，与股票相比，它的回报率很高，并被证明对家庭办公室有吸引力。

“他说：”目前你可以在私人信贷中获得大约8.5%的净回报，而长期股票回报率为9%至10%。

“换句话说，你可以用假设的十分之一的风险获得与股票差不多的回报。”

Loewensohn说，在过去的五六年里，Alceon的私人信贷基金每年的回报率在8%到10%之间。

Alceon已经向住宅地产开发商提供了约17亿元的贷款，这些开发商试图使其贷款关系多样化，并避免大银行适用的官僚程序。

Loewensohn说，主要银行在应对房地产开发商错过项目建设期限或未能在预测的时间范围内出售公寓时，都很难做到。

他说，Alceon是澳大利亚为数不多的能够向住宅开发商提供5000万元贷款并在很短的时间内将其投放到其投资者网络的私人信贷贷款机构之一。

在零售和机构对私人资本基金兴趣激增的情况下，有一家精品店做得很好，那就是Metrics Credit Partners，它将管理的资金从2018年的27亿元提升到了今天的100亿元。

CEO安德鲁-洛克哈特说，与更传统的固定收益投资或房地产投资信托基金不同，私人信贷不会受到利率上升的冲击。

“他说：”我们向公司提供的基础贷款的浮动利率性质显然将为投资者的总回报提供增加。

“当你考虑到这一点时，在你在资本结构中的位置、条款和条件以及契约，以及控制和持有的安全方面，有很多保护措施提供给投资者。

“我认为，它正在成为人们越来越喜欢的一种投资类别。”

洛克哈特说，私人信贷成功的关键是拥有进行信贷风险评估的技能和程序。

“他说：”大多数澳大利亚公司没有机会进入债券市场或机构投资资本，因此我们拥有的技能在很大程度上是我们从银行内部工作中发展起来的技能。

“能够为你要向借款人收取的保证金确定一个适当的价格，部分原因是能够确定风险是什么。

“我们对所有借款人进行的详细的信用风险评级是确定你的投资组合中的风险水平的一种手段，但也确保你在向借款人收取利率时可以对风险进行适当定价。”

Narrow Road Capital的投资组合经理Jonathan Rochford说，私人信贷是一个广泛的教会，涵盖银团公司贷款、证券化、财产债务和基础设施贷款，以及其他更深奥的部分。

他说，通常很难将一个私人信贷基金与另一个进行比较，因为大多数基金没有公开披露其全部持股。

“他说：”如果没有大量的专业知识和详细的审查，要知道为实现收益而承担的风险是很难的。

“对于像养老基金这样的大型投资者来说，他们经常通过定制的任务与经理人合作，这些任务是根据他们的具体风险和行业偏好而定制的。

“私人信贷的主要吸引力是有机会获得与普通股票类似的回报，而波动性要低得多。权衡之下，私人信贷证券通常缺乏流动性，最适合于有两到五年前景的投资者。

“经理人之间的收费水平有很大的分散性。你所支付的费用不一定能很好地指导经理人的质量和他们的投资决策。

“开放式基金伴随着风险，太多的投资者会在错误的时间寻求赎回，导致基金关闭。

“这就是金融危机发生时大多数开放式基金的命运。封闭式基金、委托基金和上市基金更有能力渡过衰退期。

“私人信贷包含了广泛的风险。较高的回报来自于较高的建筑和夹层贷款，但也有更稳定的企业、财产和证券化贷款，这些贷款是投资级的，或接近投资级。”

罗克福德已经将他管理的资金从两年前的1亿元提升到2.7亿元。

肯-艾奇逊是自己咨询公司的负责人，他代表私人信贷机构Epsilon做了分析，表明向澳大利亚企业直接贷款的风险可以通过更高的回报得到补偿。

他的研究比较了基准固定收入债券组合和包含私人信贷的组合，发现 “违约概率的边际增加被高级担保贷款的较高权重所补偿，而高级担保贷款在公共和政府债券市场上很少出现”。

艾奇逊的研究报告称，澳大利亚的债券和债务市场总额为5万亿元，包括1.8万亿元的私人债券和贷款。

然而，2021年由另类投资管理协会与安永和BondAdviser联合进行的一项研究发现，澳大利亚的私人信贷市场为1090亿元。

研究中使用的基准是彭博澳大利亚债券综合0+指数，它只捕捉到政府和公共公司债券市场。

它只跟踪机构投资者可投资的澳大利亚债务领域的三分之二，但被澳大利亚审慎监管局用作衡量 “你的未来你的超级 “业绩测试的基准。